渣打：人行稳增长 货币政策续放松

经济学家分析，稳增长短期内将成为人民银行的首要目标。图／中新社

大陆第二季经济增长放缓，渣打大中华及北亚首席经济师丁爽19日表示，短期内稳增长将成为中国人民银行的首要目标，除了进一步降准和降息、放松货币政策，并结合大陆政府加快推进财政支出，推动房地产市场去库存，确保今年可实现GDP增长5％的目标。

据港媒报导，丁爽表示，人行在稳增长、稳汇率和稳金融三重目标间面临平衡与取舍，短期料仍以稳增长为主。加上美元回落，减轻人民币贬值压力，为放松货币政策创造机会。

丁爽预期，人行在今年第四季及明年第一季将下调7天逆回购（附卖回）利率和1年期中期借贷便利（MLF）利率各一次，每次下调幅度分别为10个和20个基本点，以降低企业和居民融资成本。

丁爽并预计，人行第三季和明年第一季将分别下调存准率，每次下调幅度为25个基本点，向市场注入充足长期流动性，支持信贷增长和政府债券发行活动。

丁爽表示，市场普遍预期美国联准会将加快降息步伐，中美利差趋向收窄，使人民币稍获喘息。但他认为，如果美国共和党候选人川普赢得总统大选重返白宫，并对中国商品加征60％关税，未来将爆发新一轮贸易战，人民币贬值压力也将上升。

在外界关注的中小银行风险部分，丁爽指出，中小银行的国债曝险部位普遍较大，一旦国债殖利率反弹，中小银行可能遭受严重市值亏损。由于人行直接干预国债市场成本较高，并可能造成债市波动，人行为遏制金融风险，预计将倾向使用审慎管理措施以避免国债市场出现泡沫，并修正国债发行计划，解决中小银行债券期限错配问题。

至于明年人行政策利率前景，丁爽认为，主要取决于大陆国内经济增长态势，反观受到其他央行降息周期的影响较少。不过其他央行降息亦有助于增加人行货币政策操作空间，一旦经济增长尤其是房地产状况回稳，预期人行将暂缓放松货币政策。