张飞龙：预计2025年煤炭延续相对宽平衡的状态，价格中枢继续下移

由中国煤炭工业协会指导，中国国际贸易促进委员会煤炭行业分会、中国煤炭运销协会、上海钢联电子商务股份有限公司联合主办，浙江省能源集团有限公司、物产中大集团股份有限公司、河南天元清洁能源有限公司、宁波浮沉矿业有限公司协办的“2024中国国际煤炭贸易年会”于2024年11月7日-10日在浙江杭州城中香格里拉酒店召开。

在11月9日下午的2024中国国际煤炭贸易年会上，瑞茂通供应链管理有限公司大宗商品研究院总监张飞龙先生作题为《煤炭市场宽平衡推动估值回归》的主题演讲。

瑞茂通供应链管理有限公司 大宗商品研究院总监 张飞龙

张飞龙先生表示从全年来看，供求关系维持相对宽平衡状态，四季度在宏观及旺季支撑下，供需结构有所好转，但矛盾并不突出。供应方面，国内伴随年底产量的恢复，预计全年产量实现增长1.3%左右；进口方面，全年预计实现增量4150万吨，增速8.8%。综合来看，预期四季度预计供应增量2.7%，全年实现供应增量约为2%。需求方面，预期四季度火电发电增速为5%左右，全年实现2.8%的增速，综合消费增速和供应相当。

对于2025年的展望，根据国务院关于印发《2024—2025年节能降碳行动方案》的通知国发〔2024〕12号，到2025年底，全国非化石能源发电量占比达到39%左右，如果要达成这一目标，2025年火电发电量较2023年需减少4%。他表示2025年供应端维持小幅正增长的状态，但需求端增量预期也相对较小，政策影响权重较大，初步预期延续相对宽平衡的状态，价格中枢继续下移。

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