这个板块创逾9年新高！热炒背后该冷思考些什么？

11月以来，机器人概念是两市最火题材，产业趋势预期下，资金围绕概念股热力炒作。Wind机器人指数四季度累计涨幅约30.25%，12月以来的四个交易日累计上涨8.04%。

12月5日，机器人指数在四连阳下高举高打，收盘涨2.21%，报7554.26点，创下2015年7月以来最高点。埃夫特-U（688165.SH）连续“20cm”涨停，创上市以来新高；机器人（300024.SZ）12月已涨逾12%；五洲新春（603667.SH）五连板；春兴精工（002547.SZ）全天振幅约15%，下午强势封板。

第一财经记者梳理发现，资金主要围绕机器人产业的核心精密零部件进行炒作，如丝杠、传感器、减速器等等。有上市公司明确表示相关产品正在研发或者处于客户验收测试状态，也有工业机器人企业股价大涨之际强调并未涉足人形机器人。

资金热炒机器人产业趋势

机器人概念中，尤以人形机器人板块最为活跃。在特斯拉等大厂引领、软硬件技术迭代、相关政策支持的三重催化下，人形机器人产业发展趋势，成为近期资金炒作的重点方向。

个股方面，埃夫特领涨板块，四季度涨幅高达218.9%；拓斯达（300607.SZ）、三丰智能（300276.SZ）、东方精工（002611.SZ）、巨轮智能（002031.SZ）、机器人、爱仕达（002403.SZ）、巨能股份（002403.SZ）等股均受到资金热捧，股价反复活跃。

机器人概念行情演绎至今，市场主要是借着各类产业消息，热炒以小盘股为主的概念股，主要炒作方向是机器人产业链的精密零部件，如丝杠、减速器、传感器、灵巧手环节等等，价值量越是高的，相关概念越容易得到资金青睐。

丝杠是人形机器人中旋转运动转直线运动的核心部件，根据研报，人形机器人14个丝杠价值量超12万元，在人形机器人产业链中价值量占比最高。其中，滚柱丝杠承载能力大、传动精度高，因而对材料、设计、制造等环节的要求更高，国内市场仍以进口为主，国产化率较低。

随着人形机器人行业的不断发展，产业链核心部件迎来了前所未有的发展机遇。但无论是产能释放，还是业绩兑现，上市公司的人形机器人业务仍是“盲盒”。第一财经记者梳理公告发现，若干家机器人概念股提示相关产品已经处在送样或测试阶段，或点燃资金炒作“产品量产”预期；也有的公司表示尚未涉足人形机器人业务。

以双林股份（300100.SZ）为例，公司5日回复投资者“已研制出行星滚柱丝杠产品样品，正处于客户验证阶段”，该消息直接刺激股价“20cm”涨停。双林股份在10月的机构调研中表示，公司已有的滚柱丝杠产品主要应用于汽车轴承领域，

双林股份表示，由于汽车座椅水平驱动器（简称“HDM”）与人形机器人行星滚柱丝杠产品在技术开发方面的同源性，以及在螺纹、齿轮加工等生产工艺的相通性，公司决定进军人形机器人行星滚柱丝杠领域，打造新的业绩增长曲线。目前，滚柱丝杠产品已研发出样品，试制产线也在建设之中，由于尚未获得客户定点，该产品报告期内尚未实现营业收入。

五连板的五洲新春（603667.SH）同样从事汽车轴承业务，已经具备相关丝杠产品组件及零部件。五洲新春表示，公司在微型滚珠丝杠方面样品开发成功，应用于灵巧手及精密滑台、军工等领域，目前，灵巧手方面尚未批量供货，在非机器人领域已有小批量订单。

近日，机器人回复投资者称：“公司主要为特斯拉提供部分移动机器人产品及汽车装配自动化产线相关的系统性解决方案。目前未与特斯拉开展人形机器人领域的相关合作。”

埃夫特的公告表示，公司目前生产经营情况一切正常，未发生重大变化。根据互动易平台，埃夫特的人形机器人样机目前仍在研发中，预计2025年上半年会发布相关样机。公司的灵巧手项目在进行相关部件测试中。

产业趋势复制新能源汽车？

机器人的应用前景是巨大的，根据TrendForce集邦咨询最新研究，在2025年各机器人大厂逐步实现量产的前提下，预计2027年全球人形机器人市场产值有望超越20亿美元，2024年~2027年的市场规模年复合成长率（CGAR）将达154%。在市场应用方面，2025年工厂、物流等工业领域将是人形机器人的主要应用场景。

日前，有卖方分析称，机器人产业端量产节奏开始逐步兑现，不要低估产业趋势的威力，类似2019年新能源车的行情已悄然拉开序幕，本轮行情的核心标的值得高度重视。华泰证券研报认为，人形机器人属于螺旋式前进的赛道，大方向正确，波动是正常现象。投资节奏上，随着量产开启，机器人的量价预期更清晰、硬件方案仍有变化且格局未收敛，有望涌现更多新国产供应商。

从人形机器人的产业趋势来看，特斯拉是机器人产业全球的领头羊，日前，特斯拉机器人官方账号发布新动态，放出的视频展示了Optimus（擎天柱）机器人的最新进展，Optimus展现稳定接住网球的能力，这是继上楼梯、搬重物、人机交互等动作后，解锁的又一高难度的动态动作，反映机器人灵巧手/轻量化/运控能力再上一台阶，自由度比上一代增加了一倍。上述消息发布于11月28日，次日A股机器人指数大涨4.6%，11月29日~12月5日的5个交易日累计上涨13%，创下2015年7月以来最高点。

实际上，除了被热炒的人形机器人以外，工业机器人发展节奏更清晰。埃夫特在机构调研中提及，国产品牌工业机器人的国内市场占有率从2019年的31%，迅速提升到2023年的45%，2024年上半年，国产机器人品牌国内市场占有率已经突破50%，订单往国产机器人头部企业聚集的效应明显。从目前的市场情况看，工业机器人行业的竞争还在持续，行业洗牌仍在进行中。在目前的市场竞争格局下，行业龙头企业将能体现出产品优势、技术优势、市场优势、长期服务能力优势等。

“谈机器人产业，实际就是在谈论工业制造，比如高端数控机床，作为‘工业母机’，对于制造精密零部件的影响举足轻重。当前看人形机器人产业仍处在早期孕育阶段，上市公司是否具备同类型技术积淀、产品研发能力，以及原有业务能否提供较好的现金流支撑新业务发展，甚至相关国产高端数控机床等核心制造设备的研发和出货进展，是我们观察产业与公司发展的重点方向。”某TMT行业分析师对记者说。

值班编辑：七三