证券+互联金融！这家券商为互联金融先驱，利润增超300%并非东财

最近有一条主线横空出世，在市场回调期依然表现亮眼。那就是互联金融。

互联金融，具有足够的深度和广度，有望成为继机器人之后的又一热点主线。互联金融囊括从软件到硬件设备，再到金融的多个行业，其中尤以软件和金融相关的互联金融表现出色。特别是其中的互联金融+券商，更是其中的佼佼者，近期大涨的首创证券、太平洋都是属于证券+互联金融概念。

而今天看的这家券商，是互联金融的先驱，早在2014年公司就率先和腾讯合作推出网上互联网金融产品，而这个时候，东方财富还没有收购西藏通信，仍然只是一家单纯的互联网公司。

这家公司今年一季度业绩大增380%，半年报业绩再增超50%。

接下来，将通过公司的核心优势亮点，以及最新财报经营关键数据，来对公司的财报基本面进行综合梳理。

而作为一家券商，公司的利润大致来源于如下几块，

首先，公司的财富管理业务，营收占比46.08%，毛利率为40.54%。

所谓财富管理，也即大家熟悉的经纪、客户服务等相关业务。

其次，则是公司的投资银行业务，营收占比为29.9%，毛利率为23.87%。

这两大块是公司利润的主要来源。

而至于其他的机构、资产管理等营收占比较低，且毛利率也较低。

核心优势：

公司在2014年率先联合腾讯推出佣金宝业务。

截止2022 年底，公司财富管理业务累计客户数较 2021 年末增长 26%，客户资产总额与 2021 年末基本持平。公司财富管理客户数量得到较大幅度提升，佣金宝品牌在 90 后/00 后年轻客群中备受青睐，高净值客户数量持续增长，客户结构进一步优化。

核心亮点：

2022 年公司信息技术投入总额为 5.77 亿，过去三年复合增长率 35.6%。公司的整体科技投入水平高于行业地位，根据中证协《2021 证券公司经营业绩指标排名情况》，公司 IT 投入占营收比排名位居行业前 10。

公司专注提升客户数字服务能力，2022 年面向零售客户持续升级佣金宝 APP，面向机构客户推出一站式理财平台“基金通 GTrade。

接下来，将以公司的财报经营关键数据，来对公司的成长性、盈利能力、财务状况、现金流这四大层面进行综合梳理分析，

首先，从公司的成长性来看，

公司的营业收入，在过去五年整体上升，且在2021年，创下了15年以来的营收新高。

最近五年，公司营收增长54%，年均增长超10%。

从公司的净利润来看，虽然也是整体增长，但因为2021年市场环境不佳，公司利润下降，实际增长并不多。

且可以看出来，公司的利润还呈现出和市场类似的明显的周期性。

2018年和2022年都是处于熊市，因此，公司当年的利润也出现了明显的下降。

综合来看，公司的成长性和市场环境关联度较高。成长性中等。

那么，公司截止目前的盈利能力情况如何呢，

公司之所以，在2022年，净利润大幅下滑，是因为其业务利润空间出现了明显的下降，

2018年公司的销售净利率能够达到27.17%，而到了2022年公司的销售净利率下降至21.01%。

而截止今年1季度，

公司的销售净利率已经出现了明显反转，突破30%，接近2015年以来的最好水平。

可见，公司的盈利能力在经过了2018年的波谷之后，已经触底反弹。

那么，公司目前的财务状况如何，流动性怎样呢？

从负债率来看，公司最近五年，负债率有所提升，

五年时间，负债率上升18.97%。

不过，作为金融公司，天生的负债率就相对较高。

最后要看的是券商的核心指标即净资本，净资本直接关系到证券公司的各项业务的开展，以及抗风险能力因此至关重要。

可以看到公司的净资本，近五年时间里处于震荡上升态势。

五年时间增长25.65%，年均增长超5%。

净资本处于持续提升的状态。

这家公司就是在A股上市的国金证券。

公司作为率先那推出互联网产品佣金宝的公司，互联金融基因强大。且客户年轻化趋势明显。不足之处在于，公司的规模在券商行业中相对较小。

大家还看好互联金融板块中的哪家公司呢，欢迎在下方留言讨论！