新利源 金管会将准券商作海外有价证券融资

券商要三元，金管会给一块。券商公会其实提出三大建议案，一是外资可拿海外有价证券、外币直接向券商担保借新台币，再投资台股，可免结汇、降低投资成本；第二是开放「分户帐」50％的资金，作为券商融资资金来源，第三才是国人以复委托投资的有价证券，向券商融通资金再投资海外，第一项金管会要求更完整的配套及风控措施，第二项已正式回复「缓议」，第三项则决定开放。

开放外资以海外有价证券及外币担保借新台币投资台股，影响极大，证期局副局长蔡丽玲表示，券商建议只要是国内允许可受托买卖有价证券的交易所挂牌的标的，都可以拿来向券商借新台币，且最高可借100％，但涉及信用风险集中度管理、海外标的保管跟拨转、融资保证金追缴及违约处理机制、如何处份担保品等，必须请券商公会再研议更「细致」的配套方案，才可能进一步考虑开放。

至于分帐户资金是投资人暂时放在券商里的资金，随时可能要调度、投资，不是券商的钱，若券商拿来作融资业务的资金来源，恐会有资金流动性及风险控管的疑虑，蔡丽玲表示，已正式回函券商公会此案「缓议」。

目前会最快开放的即是投资人以复委托业务投资的有价证券，向券商融通借款，再投资海外，可增加投资人的财务杠杆比率，例如已拿出1千万元投资美国公债，再以此美国公债向券商借500万元再投资海外有价证券，等于本金1千万元买到1,500万元的标的，有助提高报酬率，而券商也可赚取外币授信的利息。

证期局表示，到7月底券商复委托投资业务的规模是新台币3,144.72亿元，未来即可用此部位的有价证券再融通借款，增加海外投资部位，此案已洽央行同意，就等券商公会提出相关配套及风控方案，预估年底前可放行。