郑眼看盘丨信心、资金双双回暖，A股转强

本周A股大涨，上证综指全周大涨4.85%至3004.88点；深综指、创业板综指周涨幅分别为5.87%、7.19%，科创50指数全周涨1.73%，北证50指数全周涨6.52%。

银行、煤炭等部分高股息权重股本周表现较好，其他权重股暂有所休整。高股息个股上涨与利率超预期降低相关，因这凸显了高股息公司的相对吸引力。本周，高股息个股上涨或与险资配置需求大增相关，因这一说法较符合逻辑，故吸引了包括外资在内的许多投资者跟风。

不过具体来看，本周涨幅最大的却是小盘股、微盘股，尤其是叠加了AI概念的品种。本周中证2000指数大涨8.08%，这个涨幅远高于中证500指数的涨0.92%。微盘股、小盘股的上涨与前期的“异常”回调相关，并非这类个股基本面得到明显提升，投资者在参与时应记得这点。前期量化机构因策略被迫调整而形成的“踩踏”，现在这一拥挤交易已经结束，相关个股出现些反向运行也很正常，一般不代表着趋势反转。

A股的上涨应得益于诸多因素共振。首先是“信心恢复”，证监会新领导班子在提振市场信心方面的实质性举措相当多，力度也很大，投资者信心自然就得到提振。其次是，政策大超预期，如本周初与楼市密切相关的5年期以上LPR利率下调幅度超出了所有人预期。

除上述因素外，国际金融市场可能也出现些许有利于A股的变化。就本周来看，虽然市场对美联储延后降息的预期不变，但市场对高利率将可能最终使美国进入衰退的预期有所强化，这已在美债表现中得到些许体现，如短期美债表现弱于长期美债。

上证综指已收复了3000点重要关口，这对投资者信心提升肯定会有助益。由历史经验看，重大点位一次性便突破的情况相对较少，故下周市场如果出现些短线反复也很正常，投资者以平常心对待即可。

未来大盘进一步上涨应脱离不了两个方面：一是政策面能更有力度地促进股市制度进一步改善，二是国内经济复苏情况有相对稍明显的改善。

对于政策面动向，投资者自然可保持期待，相信未来与股市相关利好会进一步推出。值得一提的是，3月份全国两会就将召开。按以往经验，这段时期利好政策或消息应处于高发期，市场一般会提前做出些反应。

在经济基本面方面，春节期间国内消费领域不乏亮点，而节后良好的消费势头能否延续暂未可知。其次，利率超预期下调对提振楼市与经济应有些后续效应，不过同样会有些时滞。

操作方面，虽然短期股指可能有所超涨，且量能表面看可能不那么充沛，但考虑到政策面高频出台利好的状态大概率还会延续，建议投资者淡化短期波动，以继续持股为主。