制造业强劲 印度后市不看淡

投信发行印度相关基金表现

近期在联准会不改鹰派政策立场下，美债殖利率及美元指数飙升，在市场避险情绪升温之下，印度股市同样随国际股市下挫而回档，不过印度股市下跌幅度仍相较其他主要股市来的小。

投信法人表示，基于印度的经济基本面仍属健康，制造业景气维持强劲，且通膨隐忧因油价回落而获得缓解，加上企业获利维持稳健，市场预期获利仍有望保持双位数的年增长，因此在基本面与获利面俱佳之下，仍给予印度股市正面支持力道，后市表现仍不看淡，建议投资人不妨伺机分批布局印度股票基金，把握投资契机。

群益印度中小基金经理人林光佑表示，观察近期印度经济状况，8月制造业PMI为56.2，明显优于市场预期的55，也是连续14个月呈现扩张，其中产出及新订单扩张速度创去年11月以来最快，而成本增长速度则创二年新低，产出价格变动呈现持平，值得留意的是，企业对于未来制造业景气的乐观程度创六年来新高，主要看好后续销售表现，整体来看，印度制造业景气仍保持强劲，且价格压力也有所减轻；通膨方面，基于原油与大宗商品价格持续回落，CPI数据未明显擡升，料后续印度通膨有望稳步下滑。

林光佑指出，在企业获利方面，市场仍预估印度明后年获利年增率分别仍有17％和16％，而根据企业最新财测，随着成本压力逐步减轻，利润率可望逐季改善。整体而言，在基本面与获利面仍属健康之下，尽管国际不确定性犹存，然依旧有利于支持印度股市表现，而鉴于总经面呈现外冷内热的状况，内需产业可望表现较佳。

投资布局方面，建议可持续关注受惠于印度制造政策的工业基建类股、因疫后递延消费持续发酵以及逢传统节庆消费旺季的耐久财消费类股，以及刚性需求仍强劲的房地产类股表现。

瀚亚印度基金经理人林庭樟表示，外资7月以来反卖为买，内资持续透过共同基金进入股市，预料指数向上攻坚的趋势短期不变，有机会挑战高点。印度在地资产管理公司也认为，印度税收征管及改革有成、宏观经济状况佳，对股市长期乐观看待。

林庭樟指出，随着大众物资价格下滑，将导致企业获利上修，明后年获利趋稳，印度企业的股东权益报酬率（ROE）预料将在未来几年迎向新高，因产能利用率、负债比降低及净利率扩张，驱动ROE走高。另外，统计过去12个月外资流入为2008年金融海啸以来最低流入水准，显示未来还有极大成长空间；内资也稳定流入共同基金，为股市全面性提供支撑。