中3月消費者物價指數年增0.1% 仍陷通縮風險

中国3月CPI仅微增0.1%，通缩阴霾挥之不去。（新华社）

中国国家统计局昨公布，3月消费者物价指数（CPI）年增0.1%，较上月放缓0.6%，逊于市场预期。3月生产者物价指数（PPI）年减2.8%，是去年11月以来最大降幅，且连续第18个月下降。专家指出，中国通缩阴霾挥之不去，要避免形成「低物价、低消费」循环。

国家统计局城市司首席统计师董莉娟指出，3月CPI年升幅回落是受到春节后食品和出行服务价格回落影响。其中，食品价格降2.7%，降幅比前月扩大1.8个百分点，影响CPI降幅约0.52%。PPI降幅略有扩大，主要是因春节后工业生产恢复，工业品供应相对充足有关。

此前，中国CPI于去年10月至今年1月出现「4连负」，分别年减0.2、0.5、0.3、0.8%，引发外界对于通缩的关注，直到今年2月，中国CPI才转为上涨0.7%。不料春节过后，3月CPI增幅又骤降至0.1%。

中国国家统计局昨发布三月消费者物价指数，低于预期。图为消费者在山东省滕州市某超市内选购商品。（新华社）

香港经济日报引述保银资本管理公司总裁兼首席经济学家张智威分析指出，3月CPI走势表明中国仍面临通缩风险，内需依然疲弱。如果没有更具支持性的财政政策帮助，出口增长本身无法促进中国宏观经济活动。美国CPI意外上升，中国则下降，表明两国货币政策立场可能继续出现分歧，因此两国的利差可能会持续存在。

路透报导，经济学人智库高级经济学家徐天辰认为，中国产能过剩问题正在转化为价格，这将阻碍中国人民银行刺激经济的努力。还有分析师认为，人行面临挑战，因为更多的信贷流向生产而非消费，暴露了中国经济的结构性缺陷，并降低货币政策工具的有效性。

对于下阶段走势，中新经纬引述机构分析称，中国物价或将温和回升，维持低通膨格局。申万宏源宏观报告分析，在基数效应影响下，CPI今年将呈现「倒U型」；财信国际经济研究院宏观策略报告称，预计猪肉和原油对CPI的拖累作用减弱，服务业需求可望进一步修复，展望第二季CPI或将温和回升至0.4%左右，但低通膨格局难改。

工业品价格方面，PPI连续18个月负增长。此前，分析师多预计PPI将在今年上半年转正，但不少分析师已将PPI转正的时点推后至第4季。

中国CPI、PPI年增率。(资料来源：中国国家统计局）