重电股升级 领头羊华城目标价创高

美国推出2.3兆美元基建计划、降低通膨法案，大举补贴绿能投资，加上美国制造业回流的趋势，外销市场需求强劲，电力、配电变压器供不应求，统一投顾看好，华城未来二年的高毛利外销占比会逐渐提高。

整体而言，受惠变压器外销、台电强韧电网计划、绿能产业需求持续增温，目前华城在手订单超过100亿元，未来二年营收将维持双位数成长。产能方面，目前三班制生产，并持续增人增班，加上智慧工厂的改善、产线自动化、增租厂地、设备增加，统一投顾预估未来二年产值均将成长30％～40％。

法人估计，华城2023～2025年营收126.8亿元、165.1亿元、215.0亿元，分别成长64％、30％与30％，同期间每股税后纯益（EPS）为8.7元、12.9元、18.2元，成长幅度是更惊人的171％、48％、41％。考量重电产业成长趋势明确，华城外销市场需求强劲，加上近期市场认同度提高，统一投顾将华城股价预期从276元调升至420元。