中磊：明年重回成长轨道

电信宽频设备大厂中磊电子今年前三季营收低于去年同期表现，主要由于今年以来，欧美及日本网通市场进入库存去化。图／freepik

电信宽频设备大厂中磊电子（5388）今年前三季营收低于去年同期表现，主要由于今年以来，欧美及日本网通市场进入库存去化，而库存去化时间又较原先预期更长，因此影响今年来营收表现，不过，市场法人指出，在该公司积极调整产品组合下，今年全年平均毛利率表现可望维持在17％以上的相对高档水准，全年获利表现可望优于营收。

中磊前三季营收433.66亿元，较去年同期下滑7.64％，主要由于去年底以来，欧洲、北美及日本的网通市场进入库存去化阶段，而影响今年前三季营收表现，原本市场普遍预期，库存去化可望在今年第二季底完成，但到目前为止，业者指出，客户多仍在去化库存中，估今年底，欧、美及日本市场库存去化才可望告一段落。

虽然中磊今年前三季营收低于去年同期水准，不过，该公司今年以来积极调整产品组合，全力拉升毛利率表，以今年一、二季毛利率来看，第一季毛利率在17.34％、第二季则为17.66％，和过去几年大致维持在12％至15％的毛利率有明显的拉升，市场法人预期，今年第三季及全年平均毛利率都有机会维持在17％以上水准，相对去年全年毛利率16.4％，今年全年获利表现可望略优于营收。至于今年第四季营运展望，由于目前产业仍处于库存去化阶段，市场普遍认为，第四季营运仍不易见到明显的增长。

不过，中磊也表示，库存去化到今年底就已逾一年之久，客户端的库存去化也该结束，预期明年全球网通产业将重新回到成长轨道，而中磊明年营运也有机会受惠产业回升而成长。

至于在主要出货市场方面，目前北美市场仍占营运约五成水准，以印度为主的南亚市场今年已和欧洲出现黄金交叉，今年南亚市场营运占比已逼近三成水准，预期明年北美及南亚仍将是营运成长重心。