中磊欧美报捷 下半年旺上旺

中磊6月营收受惠于递延订单来到36.3亿元，推升第二季营收追高至92.5亿元，季增率达36％，表现优于市场预期，也使得法人对中磊下半年的营运青睐有加，纷纷上调对下半年的营收预期。

法人指出，下半年终端需求不错，尤其是欧美地区到府安装网路产品是支撑中磊下半年旺季续航的主要动能，此外，客户宽频升级需求持续，包括东南亚、东北亚、印度及南美洲的光纤布建，北美DOCSIS 3.1升级布建，以及WiFi 6升级的需求持续在发酵中，据此推估下半年营收应仍可保有旺季水准。

不过因中磊第二季营收明显放大，在比较基期拉高下，预期第三季营收季增率将受到限缩，推估只剩下中个位数的成长，连带上、下半年的营收占比恐怕也会由去年的「四六比」，修正为45比55。

至于获利表现部分，法人指出，虽然中磊第二季营收创高，有助于毛利率拉升，但着眼于第二季仍有空运费上涨，以及新台币升值带来汇兑损失等负面因素待考虑，推估第二季毛利率应会与第一季的14.33％持平，单季EPS有机会落在1.2～1.3元间，大幅超前第一季的0.35元。

法人强调，虽然新冠肺炎疫情仍然在蔓延中，不过目前看来，北美、东南亚市场升级的需求仍在延烧，欧洲市场现也步入稳定成长期，推估中磊今年全年营收仍可维持正成长。

至于毛利率的表现部分，虽然中磊一直努力在优化产品组合，但因外在变数仍大，推估今年毛利率恐难超越去年创下的15.97％的高点，也为今年获利能否超前去年埋下变数。