中信建投：近一周30城商品房成交年内新高 红利热度上行

智通财经APP获悉，中信建投发布研报称，市场表现层面，12.23-12.27低市盈率、大盘、金融地产表现相对居前，银行/石油石化/公用事业表现相对靠前。盈利层面，近1周环保、石油石化盈利预测上调靠前。景气层面，30城商品房单周销售年内新高，二手房热度整体延续；本轮政策最后窗口期车市景气延续；光伏行业自律行为效果初现；生猪供给短时回落但后续仍充足；白酒元旦前回款相对较少。估值及交易热度层面，红利热度回升，半导体热度高位有升。

中信建投主要观点如下：

市场表现：12.23-12.27低市盈率、大盘、金融地产表现相对居前

高市盈率、小盘、科技表现靠后。主要股指中，上证50、沪深300、中证红利全收益表现相对居前；中证2000、中证1000、宁组合表现靠后。银行/石油石化/公用事业表现相对靠前，传媒/社会服务/计算机表现靠后。热门概念中，培育钻石、光伏逆变器涨幅靠前。

盈利预测变动：近1周石油石化盈利预测上调靠前，12月下调幅度靠前的行业为房地产、电力设备、轻工制造。数字经济产业链细分方面，以Wind一致预期看，24年盈利预期排序：显示面板(570%) ↓ >光学元件(150%) → > 光模块(106%) → >数据安全(96%) ↓ >SAAS(96%)→ >半导体封测(64%) → >IDC(52%) → 。

行业景气核心指标变动：

1)周期：价格上行：铜、焦炭、原油等；价格震荡：螺纹钢等；价格下行：动力煤、焦煤、水泥、玻璃等；

2)大金融：地产方面，30城商品房单周销售年内新高，二手房热度整体延续。政策作用下地产成交热度延续，12月22-28日， 30城商品房销售面积环比升32.7%，同比增8.5%，单周销售创年内新高，13城二手房成交同比保持高增50%以上，达54.6%。银行方面，11月信贷增长仍承压，但M1延续回升。

3)高端制造：汽车方面，本轮政策最后窗口期车市景气延续，静待2025年接续政策落地。据乘联会，12月1-22日，乘用车市场零售同比增长25%，环比上月增长14%，新能源车零售同比增长60%，较上月同期增长4%。光伏方面，行业自律行为效果初现，产业链尝试提价但效果仍需观察。

4)消费：必选方面，供给短时回落但后续仍充足，猪价反弹幅度有限。可选方面，白酒市场需求偏弱，元旦前回款不多，关注春节回款情况。

估值水平及交易热度：

主要宽基指数股权风险溢价均位于10年90%分位附近；全A/全A非金融两油/上证指数估值分别处于5年66%/63.3%/84.4%分位数附近；创业板指/宁组合分别处于市盈率5年30.1%/21.9%分位数附近。交易热度方面，红利热度回升，半导体热度高位有升。

风险提示：

1)数据统计存在误差：报告数据均由Wind数据库、Datayes等数据库导出，可能存在第三方数据库之间口径不一致的偏差问题。同时由于数据存在滞后性，如10月25日披露数据仅反应9月行业情况，因此基于历史数据分析得到结论的指导意义相对有限。

2)海内外经济衰退：当前海外处于经济衰退周期，国内外经济环境不景气将影响部分行业需求表现。

3)市场流动性风险：股价行情需依赖资本市场流动性支持，流动性风险恐导致估值下行。