中信建投证券：华为即将推出三折叠量产手机 铰链MIM结构件需求有望迎来增长机会

智通财经APP获悉，中信建投证券发布研报称，华为预计在9月10日推出全球首款三折叠量产手机，这款非凡大师品牌旗下代号为Mate XT新机内屏展开尺寸将达到10英寸，相比左右折机型提升近50%，使用体验媲美平板。全新折叠形态拉动柔性OLED面板需求大幅增长，三折叠手机采用两套铰链连接三块壳体，对于铰链的MIM结构件需求翻倍提升。重点推荐在折叠屏铰链领域率先发力的龙头厂商东睦股份(600114.SH)，建议重点关注京东方(000725.SZ)，维信诺(002387.SZ)和TCL科技(000100.SZ)等显示面板龙头厂商。

中信建投证券主要观点如下：

事件：华为折叠手机新品发布会来袭，全新一代三折叠手机呼之欲出9月2日华为手机官方微博披露，“华为见非凡品牌盛典及鸿蒙智行新品”发布会预计在9月10日下午2点半正式开启，此次发布会上预计华为将推出全球第一台三折叠量产手机。

为三折叠手机全球首发，全新折叠形态重塑交互体验根据目前华为手机官微发布的多位明星预热视频可以推测，此次华为新品发布会将推出全球首款三折叠量产手机，这款非凡大师品牌旗下名为Mate XT的新机型，不仅展开屏幕相较于目前主流的左右折机型进一步扩大，而且手机闭合后依然很薄。全新折叠形态有望重塑折叠屏手机使用体验，可以解锁多种折叠方式，而且配有非凡大师特有的金色配色，材质纹理独特，手感出众。

三折手机内屏尺寸提升近50%，显示效果媲美平板电脑折叠屏手机目前定位高端商务办公人群，左右折手机在使用体验上可以实现分屏操作，同时文件阅读体验明显提升，以华为左右折旗舰机型X5为例，内屏展开尺寸达到7.85英寸，相较于直板旗舰Mate 60系列6.82英寸，提升15%，如果参考传音手机展示的三折概念机型HANTOM ULTIMATE 2进行对比，内屏展开尺寸高达10英寸，提升幅度接近50%，而且视频的纵横比达到4：3，视觉体验媲美平板电脑。

“Z字型”折叠引领新一轮硬件创新，屏幕和铰链价值量大增三折叠手机相较于目前主流左右折手机不仅在折叠形态有了大幅改动，而且相应的手机零部件价值量也大幅增加。

首先内屏尺寸大幅提升，对于折叠屏的弯折强度要求更高，对于柔性OLED面板需求量进一步增加，建议关注京东方，维信诺和TCL科技等显示面板龙头厂商。

其次铰链数量直接翻倍，华为公司在今年3月公布了三折屏手机设计专利，采用两套铰链连接三部分壳体，三折手机对于铰链需求量直接翻倍。重点推荐在折叠屏铰链领域率先发力的龙头厂商东睦股份，其次建议关注精研科技(300709.SZ)，统联精密(688210.SH)等厂商未来在折叠屏手机铰链MIM增长机会。

风险分析

华为三折叠手机是全球首发，预计售价高于目前主流折叠手机，考虑到目前消费电子下游需求复苏缓慢，手机终端需求库存仍逐步消化，三折机上市销量可能低于预期。

三折叠机型为全新的折叠形态，对于供应链仍有较大挑战，后续如果供应链交付能力无法满足需求可能导致华为三折叠机型出货量不及预期。

华为三折新机引领折叠屏行业持续迭代，目前行业内其他手机厂商如三星和传音均发布三折叠概念机型，荣耀，VIVO 也有计划在未来推出类似产品，新进入厂商可能通过降价获取份额，行业进入价格战之后，供应链公司业绩承压。