中信金吴一揆：明年有两大忧心

吴一揆（资料照片）

中信金控11日举办2019年第三季法说会，总经理吴一揆指出，今年初时原本谨慎看待市场，但在成本、资本市场投资风险控制得宜下，今年前十月获利已突破500亿。面对2020年，他直指「全球三分之一到四分之一的政府国债是负利率状况」是他此生首见，加上全球股市又纷创新高，令人「害怕」的程度更甚去年。

吴一揆表示，去年此时是市场最乱的一季，原本预期股市变动下，获利恐无法达到预期，今年初时就相当审慎应对，没想到市场变化出乎意料，第一季强劲反弹，到现在台指、道琼、那斯达克等指数又纷创新高，在成本、资本市场投资控制得宜下，前十月首次突破500亿元，年底应有更好的成绩单。

但吴一揆表示明年有两大忧心。一是今年全球股市指数又更高了，整体经济却下滑，国际货币基金（IMF）10月下修明年全球经济GDP成长预估到3.4％，各国央行施行宽松政策，中信内部预测，美国会再降一次息，经济动能也不如今年，GDP成长率会从2.3％回到2.0％。至于台湾，因为有台商回台投资、中美贸易战下转单契机、半导体需求增加等因素，2020年GDP预估可达2.5％。

第二个忧心，吴一揆表示，目前全球有三分之一到四分之一的政府国债呈现负利率，「这辈子第一次看到」，其隐含风险就是大家预测经济不好，才会有这个现象，现在不只日本、欧盟央行利都负利率，这现象还正持续扩张。市场预估明年全球股价恐有10～20％的跌幅，因此未来金控风险管理会更谨慎，投资端会从股债做小心布局，而汇率端希望能持平，以免增加保险公司避险成本。

吴一揆也忧心，「新台币宣告利率2.3％，除了投资股票根本作不到！」他指出，从去年开始，子公司台湾人寿就决定停售趸缴新台币保单，2019及2020年的新契约保费大约都在800多亿元左右。等于台湾人寿是六大寿险公司中，第一家主动退出千亿保费俱乐部者。

吴一揆亦表示，现在就是追求公司永续健康经营，新的保单都要是能增加台寿健康度者，不要再创造新的利差损，因此预估2019年及2020年台寿全年保费大概就是800多亿元，并不会再去冲保费。

吴一揆直言，过去寿险公司卖保单时，不是从投资的角度去看商品订价，就是只看利率3％或2.5％比较好卖，但投资端根本达不到这样的数字，无法维持成本与收益的平衡，因此从去年开始，台寿就是从投资端去看如何订价保单，否则利差损要可能无法消弭。