中信证券：美国两党税收政策如何影响美股

在美国总统大选周期中，税收政策始终是核心议题之一，而两党在税收政策的侧重点上历来存在显著分歧。民主党候选人哈里斯主张提高资本利得税并引入对未实现资本利得的征税，而共和党候选人特朗普则提出全面实施10%的关税政策。无论是提高资本利得税还是普遍征收关税，税改措施都有望增加美国的财政收入，但同时也各自伴随着不同程度的负面影响。资本利得税率的上调可能诱发资产“锁定效应”，即投资者因避税而长期持有资产，导致市场流动性减弱。而普遍加征关税则相当于向居民征收消费税，增加美国家庭的经济负担。展望未来，若民主党候选人哈里斯在大选中获胜并实施其提高资本利得税的政策，仍需警惕信息技术、可选消费、医疗保健及电信服务板块的回调风险。反之，若共和党候选人特朗普当选并推行普遍关税政策，美股周期及消费板块或将承压。（中信证券研究）