中央经济工作会议料放大招

年末重磅的中央经济工作会议传11日起一连两日召开，瑞银预期2025年振兴政策会更积极。图／中新社

专家分析中央经济工作会议重点

年末重磅的中央经济工作会议传11日起一连两日召开，外界聚焦2025年大陆政府将如何部署经济政策。瑞银首席中国经济学家汪涛11日表示，预期会上将为2025年设定更积极的政策基调，并在明年3月全国「两会」（人大、政协会议）后公布具体支持措施。

综合外媒11日报导，一年一度的中央经济工作会议将定调来年经济方针，继日前召开的中央政治局会议，决定将货币政策从「稳健」转为「适度宽松」，「加强超常规逆周期调节」后，本次中央经济工作会议的结论格外引人关注。汪涛分析，随着美国对大陆加征关税细则逐步明朗，大陆将在2025年下半年和2026年进一步加码政策支持。

汪涛表示，中央经济工作会议可能提出上调一般公共财政预算赤字率，增加特别国债发行规模，以支持扩大消费品以旧换新规模和覆盖范围。同时，将提高地方政府专项债发行规模以支持隐性债务置换和房地产去库存。她预计，增广财政赤字率或在明年扩大两个百分点，后年继续扩大1个百分点。

汪涛预料，大陆政府可能提出设立家庭育儿补贴机制，要求地方政府和国企清偿对企业的拖欠款项。预计消费品以旧换新资金可能增长一倍来到人民币3,000亿元以上，并扩大覆盖范围。此外，会议应会重申进一步对外开放，积极融入全球供应链。

瑞银估计中国人民银行明年可能降息30～40个基本点、2026年降息20～30个基本点，并加快落实房地产支持政策。人民币方面，汪涛预计2025年～2026年人民币兑美元会将较当前水平贬值5％～8％，但官方不会主动将货币贬值作为宏观政策工具。

另外，野村中国首席经济学家陆挺表示，中央经济工作会议不会提出具体的政策措施，而是给予政策方向和准则，相关细节还需等大陆国务院以及明年「两会」全国人大批准后方公布。

陆挺表示，为全力支持房市复苏，大陆应考虑用中央财政资金等大规模财政刺激。他预估，人行明年将降息两次，每次15个百分点。但考虑到稳定人民币汇率以及银行净息差压力，传统货币政策施展空间有限。此外，即便下调利率，人行也不会降至零利率。