珠海鸿瑞：2022年利润“腰斩”，现金分红还存在数据“打架”｜IPO观察

近期，珠海市鸿瑞信息技术股份有限公司（下称“珠海鸿瑞”）提交了招股说明书，拟北交所IPO上市，公开发行不超过2100万股。

钛媒体APP注意到，珠海鸿瑞还未北交所IPO上市成功，其2022年的净利润就已“腰斩”。另外，在过半资产为货币资金且长期分红的情况下，却突然要向市场募资，并且现金分红的金额还存在数据打架的情况。

利润“腰斩”

珠海鸿瑞是一家专注于工业控制信息安全领域的企业，主要从事工业控制信息安全技术软件、硬件产品的开发与销售，并基于上述产品为客户提供工业控制信息安全技术综合应用的解决方案、技术支持和后续服务等。

2020年-2022年和2023年1-6月（下称“报告期”），珠海鸿瑞分别实现营业收入1.36亿元、1.78亿元、1.46亿元、0.77亿元，净利润分别为4525.78万元、5141.43万元、2598.56万元、1973.47万元，可见2022年珠海鸿瑞的业绩大幅变脸，其中营收、净利润分别同比下滑18.4%、49.46%。

从业务上看，珠海鸿瑞主要拥有网络安全隔离类产品、加密认证类产品、网络安全审计类产品、网络完全服务等，具体情况如下：

可见，2022年珠海鸿瑞前三大业务网络安全隔离类产品、加密认证类产品、网络安全审计类产品的收入均同比下滑。

另外，珠海鸿瑞隶属于中国工业信息安全产业，而国家工业信息发展研究中心、工业信息安全产业发展联盟在 2023年工业信息安全大会上发布的《中国工业信息安全产业发展态势研究（2022-2023年）》，统计显示， 2022年中国工业信息安全产业规模为204.86亿元，市场增长率21.62%。那么，2022年在行业增长率超20%的情况下，为何珠海鸿荣的前三大主要业务的收入均同比下滑？

虽然2022年珠海鸿瑞的营收同比下降了18.4%，但更加令人注意的是其净利润同比下滑了49.46%，几乎“腰斩”，而导致这一现象产生的主要因素或皆因毛利率。

报告期内，珠海鸿瑞的毛利率分别为58.17%、53.88%、43.94%、45.42%，同行可比公司平均值分别为58.21%、53.27%、48.21%、47.11%。

可见，2022年珠海鸿瑞的毛利率同比下滑了近10个百分点，同时在2020年和2021年毛利率与同行均值几乎不存在差距的情况下，其2022年的毛利率还低于同行均值4.27个百分点。为何珠海鸿瑞2022年的毛利率会出现如此情形？

除此之外，珠海鸿瑞在研发上的投入也始终低于同行可比公司平均值。报告期内，珠海鸿瑞的研发费用率分别为13.35%、11.22%、14.06%、10.75%，同行可比公司平均值分别为15.94%、15.6%、16.14%、24.96%。

50%的资产为货币资金，现金分红金额数据“打架”

募投项目方面，珠海鸿瑞此次北交所IPO欲募集18267.99万元分别用于高性能国产化工控网络隔离装置研发项目、综合型国产化工控加密网关和模块研发项目、国产化工控运维安全审计装置研发项目，具体情况如下：

其中高性能国产化工控网络隔离装置研发项目、综合型国产化工控加密网关和模块研发项目、国产化工控运维安全审计装置研发项目中的建设投资金额分别为3104.62万元、3583.18万元、3008.78万元，合计为9696.58万元，占募资总额的53.08%。

也就是说，珠海鸿瑞此次IPO募资的主要目的是为了搞建设。

需要说明的是，截至2020年末、2021年末、2022年末、2023年6月末，珠海鸿瑞的流动资产分别为2.38亿元、2.57亿元、3.16亿元、3.21亿元，分别占当期资产总额的83.16%、83.14%、86.3%、86.73%。

这也意味着，珠海鸿瑞是一家主要以轻资产运营的公司。那么，面对如此情形，为何珠海鸿瑞还要大举向市场募资搞建设？

对此，北交所也要求珠海鸿瑞说明本次募集资金规模是否与公司的规模相匹配，公司是否具备有效使用资金的能力，同时说明在原有轻资产模式下，公司技术研发、产品开发的工作开展方式，并结合上述情况分析说明用大额资金建设研发中心的合理性、必要性。

事实上，对于珠海鸿瑞此次募资的必要性仍值得令人思考。截至2020年末、2021年末、2022年末、2023年6月末，珠海鸿瑞的货币资金余额分别为1.1亿元、1.43亿元、1.92亿元、2.05亿元，分别占当期资产总额的38.3%、46.07%、52.36%、55.35%，截至目前为止，珠海鸿瑞超5成的资产为货币资金。

与此同时，报告期内，珠海鸿瑞派发现金红利的金额分别为900万元、0万元、1200万元、967.5万元。在账面5成资产为货币资金且长期派发现金红利的情况下，为何珠海鸿瑞还要大举向市场募资18267.99万元？

除此之外，关于现金红利方面，珠海鸿瑞所披露的相关信息也令人生疑。据悉，在珠海鸿瑞的股东权益总体分析中，报告期内公司分别分派现金股利900万元、0万元、1200万元、944.48万元。

可见，对比上述两组数据，2023年上半年，珠海鸿瑞派发的现金红利是存在数据“打架”的情况，两者相差了23.02万元。为何在同一份申报稿中会出现数据“打架”的情况？同时，2023年上半年，珠海鸿荣到底派发了多少现金红利？钛媒体App将持续关注。（本文首发于钛媒体 APP，作者｜邓皓天）