00934首配0.33、收益平準金當老本可發1年！教主：避免多頭修正後破發

00934首次配息0.33元。台股示意图／联合报系资料照

00934首次月配息，发放0.33元的现金股利，那么可以维持多久呢？

讨论之前首先要了解ETF的配息组成，ETF就是持有一篮子的成分股，主要的获利来源就是成分股的股利（收益平准金），以及更换成分股时赚到的价差（资本平准金）。收益平准金加上资本平准金，就是配发股利的本钱，当然是越多越好。

拿00934为例，帐面上有0.26+5.06=5.32元，如果每月配发0.33元，可以发放5.32/0.33=16.2个月，连续发上一年也没有问题。

而且目前正值除权息旺季，随着成分股不断的配息，收益平准金也会持续充值，增加发放股利的本钱。

但是说实话，因为台股大盘在历史高点，股价上涨导致所有ETF成分股的殖利率仅约4%，也就是收益平准金不足以维持10%以上的殖利率。

因此几乎所有的ETF都是拿资本平准金来配息，但是很吃老本的。看看刚成立的00939跟00940，几乎没有甚么本钱可以配息。而且从他们上市以来大盘涨了约20%，但是他们的股价都还在发行价附近，有点让人担心一但大盘往下休息，它们股价下挫又会面临破发。

政府有项规定，一但股价低于发行价时，就算有资本利得也无法发放；也就是说只能够配发收益平准金，相对地就会矮人一等。

对于有稳定股利需求的投资人来说，新上市有可能破发、资本平准金很少的ETF，最好还是避开吧，不然看着别人大把的发放10几%股利，自己只能在那边「5%多也不错」…

昨天录影时，小编说他有一张00940，这次配息他可以领到50元，扣掉汇费后只剩下40元，连杯珍奶都买不起啊！

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