00939今收盤價跌破發行價 00940投資人挫咧等？投資人搶進ETF關注5件事

台股收盘站上2万点，00939却跌破发行价。记者陈正兴／摄影

台北股市21日站上2万点，加权股价指数以2万199点收盘，收在当天最高点，指数大涨414点，涨幅达2.1％，以长红K棒突围盘整区，收盘价创史上新高。不过，近日投资人热烈申购的00939，因净值来到14.98元，跌破发行价15元，导致21日价格逆向大盘，以14.99元收盘，下跌0.04元，跌幅0.27％。

00939挂牌两个交易日以来的表现，让申购00940的投资人挫咧等，等待挂牌期间，心情煎熬。中租投顾提醒，跟风抢进高股息ETF（指数型股票基金）要留意五件事，定期存款风险一定比ETF的投资风险低；现在台股本益比已高，10元发行价容易误导投资人；为他人擡轿；投资有赚有赔；配息不见得都是来自股息收益，有可能是本金。

中租基金平台总经理苏皓毅表示，这波ETF申购传出许多疯狂现象，吸金千亿不说，还导致券商系统当机，传出有人解定存、抵押房产借钱，就是为了抢进ETF，定存利息虽然不高，但风险极低，但高股息是由多档股票组合而成，波动幅度大，购买前必须认知自己的风险承受度。

10元发行价等于捡便宜吗？苏皓毅说，其实这是一种价格迷思，因为ETF的实际价值取决于其持有的资产价值，也就是成分股的价位，以当前台股站上2万水准来说，股价本益比大约23倍，明显高于十年平均约16.5倍的价格，个股股价并不算低，投资人别被发行价格误导了。

苏皓毅指出，「擡轿效应」是一体两面，由于ETF的投资逻辑是公开资讯，加上换股时间明确，内行人会提前进场布局，坐等资金注入后的擡轿效应，再急速撤离资金「倒货」给晚进场建仓的高股息ETF，如此短线操作之下，可能会加剧股市震荡，导致股价脱离基本面，进而使得整体投资风险提高。

针对「ETF募集时买进，上市后再卖出，通常都会赚」的说法，苏皓毅表示，ETF在上市当天可能会出现溢价，也可能跌破发行价，具体视市场状况而定，投资人应具备「投资有赚有赔」的认知。

部分ETF标榜高股息，不排除有很大的配息比重是来自于「收益平准金」，也就是说拿到的配息有一部分非股息收益，而是投资人原先投入的本金。苏皓毅认为，「收益平准金」的设计用意是好的，目的是维持ETF的配息水准，但投资人应了解细节，以免认知落差。