2020业绩超过预期 BBA全靠中国市场
编前：又是一年财报月。今年的财报月尤其值得关注，毕竟在新冠肺炎疫情打乱正常产销节奏后，各大车企及汽车金融上市公司、经销商集团2020年的经营业绩、财务状况都备受关注。本期始，将连续两期对这些企业2020年财报进行解读。在车企财报解读方面，本刊将采取BBA、新势力“三兄弟”、自主三强、汽车大集团、头部经销商集团以及汽车金融公司的“CP（组合）模式”进行对比分析。
2020年初，新冠肺炎的暴发对于BBA（宝马、奔驰、奥迪）来说无疑是个巨大的打击。但出乎意料又在情理之中，去年下半年在市场复苏和企业各项降本措施的推动下，BBA取得了相对较好的业绩，且大大好于其他车企。其中，中国市场的贡献居功至伟。为了更好地抓住中国市场的机会和在未来的发展中抢占更好的市场份额，2021年，BBA普遍加快了电动化步伐。
降本增效是盈利关键
财报显示，2020年，奔驰业绩远超预期，并在销量、营业收入、息税前利润等指标保持领跑；宝马自下半年开始各方面业务迅速回升；奥迪则在“转型”及“未来”计划的推动下，释放了26亿欧元财务空间。不过，这其中有一部分来自售卖奥迪电子创业有限公司。虽然仅是大众集团内部的转让，但这会否影响奥迪一直以来在电子领域的优势也未可知。
财报显示，2020年，宝马集团（含BMW、MINI和劳斯莱斯）全球销量为232.5万辆，其中宝马品牌全年销量202.9万辆。宝马的营收为989.9亿欧元，同比下滑5%，下滑幅度小于奥迪和奔驰，不过21.62亿欧元的净利润不及奥迪和奔驰，且下滑幅度达到了23%。宝马去年业绩受疫情影响较大，营业收入及息税前利润均出现两位数下滑，尤其息税前利润降幅超过五成。但伴随着宝马在下半年各方面业务的迅速回升，其息税前利润依然达到原先预测的0~ 3%目标，并推动自由现金流达到33.95亿欧元。宝马去年全球电动车销量实现较大增长，同比增长31.8%至19.3万辆，其中纯电动和插混车型销量分别增长13%和40%。
财报显示，2020年，戴姆勒集团乘用车和商用车的总销量为284万辆，同比减少15%；集团营业额为1543亿欧元，同比减少11%；其息税前利润达到66亿欧元，同比增幅超过五成，达到53%；净利润则同比增长48%至40亿欧元。奔驰乘用车（含轻型商务车）息税前利润及销售回报率更实现正增长，分别达到51.72亿欧元和5.2%。戴姆勒股份公司及梅赛德斯-奔驰股份公司董事会主席康林松上任后的首个完整年度即交出了一份令人满意的答卷，证明其推行的一系列降本增效的举措“取得了重要进展”。“我们证明了，即便是在受疫情影响的不利环境中，我们依然有能力产生充足的现金流，并依靠自身实力来引领当下的变革。”在康林松看来，在2020年的“压力测试”下，“整个戴姆勒团队很好地经受住了考验。”
2020年，奥迪品牌的新车交付量为169万辆，同比下降约8%。在BBA中，奥迪销量是最低的，要想回到“ABB”的时代，奥迪怕是还要再狠下一番苦功。奥迪集团2020财年的总销售收入约为499.73亿欧元。不计特殊项目，经营销售利润为27.39亿欧元、经营销售利润率为5.5%。奥迪汽车股份公司管理董事会主席及产品线董事杜思曼介绍，自2018年实施“转型计划”以来，奥迪释放的财务空间已达到70亿欧元；仅去年一年，该计划便释放26亿欧元。杜思曼称，“奥迪未来”计划通过降低雇佣成本为公司发展作出显著贡献。而奥迪电子创业有限公司在大众集团内部的转让，则对奥迪财务业绩产生了5.89亿欧元的正面影响。不过，在全联车商投资管理（北京）有限公司总裁曹鹤看来，对于BBA这种在管理体系已经非常成熟的企业而言，靠管理成本的降低提升企业收益将越来越困难。
中国市场仍是利润奶牛
2020年，奔驰共向中国用户交付了77.4万辆新车，同比增长11.7%。自2015年起，中国已连续6年成为奔驰最大单一市场。2020年，奔驰顶住了新冠肺炎疫情的压力，在中国市场创下了新的销量纪录。在产量上，北京奔驰也成为奔驰全球生产网络中第一个实现年产量超过60万辆的生产基地。“无论是现在还是将来，中国将一直是我们全球业务增长的核心驱动力。”康林松说道，“戴姆勒将坚定地在中国市场继续加大投入。”
杜思曼表示：“复苏首先出现在中国，然后是欧洲和美国。在四季度，我们达到了创纪录的销量成绩，也是奥迪史上销量最佳的一个季度。”一汽-大众奥迪2020年在华共销售72.6万辆新车，同比增长5.4%；国产车型共交付67.5万辆新车，同比增长7%。
2020年，宝马在中国共交付77.8万辆BMW和MINI品牌汽车，同比增长7.4%。宝马X车型全年累计销售将近32.3万辆，同比增长12.3%，其中X3和X5全年销量分别超过13.4万辆和4.3万辆；5系全年销量超过17万辆（2019年为17.3万辆）；3系全年累计销量超过16.7万辆，同比增长28.6%。
对于2021年，戴姆勒满怀信心，预期销量、营业额和息税前利润都将显著高于上年水平。奔驰将继续推进电动化战略，并推出大型纯电车型架构平台，生产包括EQS在内的全新纯电车型。值得注意的是，继EQC之后，纯电车型EQA和EQB也将在华实现国产，此后不久EQE还将引入国产。2021年是戴姆勒大中华区投资有限公司成立20周年。在其电动化战略中，中国市场仍将发挥主要作用。
针对2021年，宝马集团制定了非常积极的目标，希望继续恢复各项业绩指标，其中包括大幅提升集团税前利润。预计今年汽车交付量将实现稳固增长；汽车业务板块息税前利润率预计将提升到6%~8%。“我们对2021财年持乐观态度。1月、2月的销售数据紧跟2020年四季度末的强劲表现，取得了显著的两位数增长。”宝马集团董事长齐普策表示。宝马自2021年开始，将开启全新的发展阶段，并在未来十年分“三步走”，加快向可持续的数字化智能出行转型。在此期间，宝马纯电、插电车型数量、销量占比都将大幅提升，其MINI品牌也将成为纯电动品牌。按照规划，2021年底，宝马将向全球用户交付100万辆新能源汽车；到2025年底，将完成全球200万辆纯电动汽车的交付；至2030年，宝马计划在全球累积交付约1000万辆纯电动汽车。齐普策表示：“宝马集团为2021年制定了宏伟目标。我们以强劲势头开启了新的一年，希望各项业务指标能够尽快恢复到疫情前的水平，并以此为基础更上一层楼。我们有着清晰的路线规划。我们将坚决地把行业转型所带来的电动化、数字化、可持续发展特征转化为宝马集团在未来真正的竞争优势。”
奥迪官方预计，2021年，全球经济将出现复苏，但仍将面临疫情的后续影响。“我们以谨慎乐观的心态展望2021年。”奥迪中国业务董事安诺表示，“我们希望延续去年四季度的强劲势头。我们今年的进阶目标是相比去年实现大幅增长。”2021年，奥迪计划实现7%~9%的经营销售利润率，以接近9%~11%的战略目标区间。2021年，奥迪纯电动车型阵容将实现数量翻倍，并持续加强插电式混合动力车型攻势，超过一半的奥迪新车型将拥有电动化版本。至2025年，全球范围向客户交付的汽车中将有约1/3是纯电动或混动车型。奥迪的业务和战略方针在未来五年的投资计划中得到了集中体现。在总计350亿欧元的投资计划中，大约一半将投向未来技术方向，其中电动化及混动方面投资将达到约150亿欧元。曹鹤认为，BBA雄心勃勃的电动化战略将受到越来越大的冲击，尤其在中国市场，诸多造车新势力已经在高端纯电动车型领域具备一定竞争力，这将让BBA不得不拿出更具竞争力的产品。即使这样，它们也很难像燃油车一样，保持绝对竞争力。