2021 年医药行业：一级市场「热」，二级市场「跌」

来源：IT桔子（itjuzi521）

作者：冬雪 编辑：Judy

IT 桔子数据显示，2021 年中国一级市场医疗健康行业合计发生 1577 起交易事件，交易金额近 4000 亿，平均单笔交易金额已达到 2.5 亿。较 10 年前，交易事件实现 10 倍以上增长，交易金额更是翻了近 50 倍。而这直线式的增长具体发生在医疗健康行业的哪些环节？一年 4000 亿又流向何方？那些成功上岸（IPO）的企业又有什么样的表现？

根据商业模式及服务对象差异，IT 桔子将医疗健康领域分为生物技术和制药、互联网医疗、数字医疗、医疗信息化、医疗机构、专科服务以及医疗器械及硬件 7 大类。

2021 年 52.8% 的钱流向生物技术和制药企业

据 IT 桔子统计，2021 年年一级市场的医疗健康领域，生物技术和制药赛道合计发生交易 741 起，合计交易金额高达 2048 亿元。从事件来看，贡献医疗健康领域全年交易事件的 47%。从金额来看，贡献全年总交易金额的 52.8%。

2021 年中国生物技术和制药赛道，741 起交易事件中，早期（A 轮及之前）合计占比 48.5%。D 轮及之后合计 23 起，其中 E 轮及 E 轮之后有 6 起。生物技术和制药赛道虽整体交易偏早期，但已有不少企业发展至后期阶段，另外 2021 年合计 45 家企业实现 IPO，在政策及市场环境促进行业新一轮发展的同时，行业头部企业格局已初显。

医疗器械及硬件赛道，2021 年发生交易事件 375 起，交易总额 772 亿元。近几年来中国医疗器械市场规模一直保持稳步增长，相关数据显示，中国医疗器械整体市场规模已由 2014 年的 2556 亿元增长至 2018 年的 5304 亿元，预计到 2022 年中国医疗器械市场规模将超过 9000 亿元。

医疗信息化赛道发生交易事件 133 起，交易总额 280 亿；专科服务、医疗机构及数字医疗赛道，分别发生交易事件 98 起、94 起及 83 起，交易总额分别为 222 亿元、221 亿元及 114 亿元；7 大赛道里发生交易事件最少的为互联网医疗，但其交易总额高达 220 亿元，与发生 90 起以上的专科服务及医疗机构赛道的交易总额看齐。

头部高额融资优势明显，行业梯队逐渐分化

从各赛道头部交易金额来看，生物技术和制药赛道 2021 年交易金额 TOP3 平均值近 50 亿。排在之后的为互联网医疗，TOP3 均值为 31.8 亿。医疗器械及硬件以 23.02 亿元排在第 3，医疗信息化及专科服务赛道紧随其后，TOP3 均值分别为 22.38 亿元和 21.2 亿元。医疗机构及数字医疗赛道，TOP3 均值分别为 15.67 亿元和 14.05 亿元。仅从 TOP3 均值来看，生物技术和制药赛道以及互联网医疗赛道，头部公司逐渐形成优势地位且行业梯队逐渐分化，而其他赛道基本处在较均衡发展的格局之中。具体来看：

2021 年生物技术和制药赛道，昭衍新药登陆港交所，IPO 募资额 65.42 亿港元；义翘神州则是在深交所上市，募资 49.8 亿元；成大生物上交所上市，募资 45.82 亿元。以上 3 家 2021 年完成 IPO 的生物技术和制药公司，是当年该赛道上市募资额 TOP3。另外，该赛道核酸新药研发商艾博生物在 2021 年完成 B 轮、C 轮、C+轮 3 轮融资，其中 C 轮融资更是高达 4 亿美元，打破生物技术和制药领域，单笔融资金额之最，艾博生物估值也自 2021 年 4 月的 30 亿跃至 11 月的 60 亿美元。

医疗器械及硬件赛道，2021 年最高交易金额为血管介入治疗综合解决方案提供商威高介入。其 2021 年获 A 轮融资，仅在 A 轮就斩获数十亿人民币；另外，由德弘资本、红杉中国、启明创投、清池资本等 2021 年参与的医疗设备研发制造商德晋医疗完成 B 轮数亿美元融资。2021 年药用器材生产企业华兰药用新材、结构性心脏病医疗器械研发商心通医疗、糖尿病仪器研发商微泰医疗等实现 IPO，以上 3 家医疗器械及硬件企业募资额分别为 19.55 亿元、23.56 亿港元、18.15 亿港元。

2021 年医疗信息化赛道，医疗大数据高新技术企业医渡科技登陆港交所，募资额 39 亿港元。医学专科特检服务检验集团康圣环球同样登陆港交所，募资金额 20.54 亿港元。人工智能医疗健康服务企业鹰瞳科技也实现在港交所敲钟，募资 15.66 亿港元。另外，染料中间体及医药中间体研发商善水科技在深交所上市，募资 13.84 亿元。医疗综合信息化解决方案提供商嘉和美康上交所上市，募资 12.4 亿元。一级市场方面，精准生命科学平台百图生科完成数亿美元 A 轮融资。手术解决方案提供商 EDDA 完成 1.5 亿美元战略融资。人工智能医疗解决方案提供商推想医疗获得 9 亿元 D+轮融资。

2021 年专科服务赛道，代表企业兆科眼科及贝康医疗登陆港交所，募资额分别为 20.83 亿港元、18.2 亿港元。珍视明药业获 16.8 亿元战略投资；2021 年医疗机构领域，自体毛发移植医疗机构雍禾医疗港交所上市，募资 15 亿港元。口腔医疗连锁机构瑞尔集团获 2 亿美元 E 轮融资；2021 年数字医疗领域，暂无企业成功 IPO，智能医疗平台微医完成 4 亿美元 Pre-IPO 融资。

2021 年 IPO 医疗健康企业：85% 股价下跌

IT 桔子数据显示，2021 年中国医疗健康领域合计 92 家企业实现 IPO，其中 25 家登陆港交所，4 家在美股 IPO。92 家 IPO 企业主要分布在生物技术和制药、医疗器械及硬件两大领域，占比 77%，其他 23% 分布在医疗信息化、医疗机构、专科服务及互联网医疗领域。

2021 年中国医疗健康领域实现 IPO 的企业，不包含北交所上市企业，合计 87 家。以 87 家 IPO 企业为样本，首先从市值来看，仅 2021 年 12 月 15 日登陆上交所的百济神州一家企业，在 2022 年 2 月 15 日市值超过千亿，达到 1705 亿。排在其后的为 2021 年 11 月 2 日登陆港交所的微创医疗机器人，市值为 456.3 亿港元。市值超过 300 亿的还有 2021 年 11 月 15 日深交所上市的诺唯赞，市值 346.5 亿。

2022 年 2 月 15 日，87 家企业中市值在 100 亿-300 亿之间的有 23 家，成大生物市值 286 亿元，时代天使 296.9 亿港元。其他市值上百亿企业分别是威高骨科、义翘神州、百克生物、昭衍新药等。

87 家企业中，有 61 家企业市值不足百亿，占比超过 70%，更有 19 家企业市值不足 30 亿，2021 年 1 月 19 日登陆港交所的麦迪卫康，最新市值仅 2.48 亿港元；现代中药集团 2021 年 1 月 15 日登陆港交所，最新市值 4.62 亿港元；2021 年 2 月 5 日登陆港交所的健倍苗苗，最新市值 8.94 亿港元。

从股价涨跌幅来看，自上市开盘至 2022 年 2 月 15 日，87 家企业中，仅 13 家实现上涨，微创医疗机器人开盘价 39.8 港元/股，最新股价 47.4 港元/股，上涨 19.1%；诺唯赞上涨 17.07%；上交所上市的皓元医药上涨 45.54%。

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