2大惊吓利空来了 对冲基金大咖钱涛：散户4月后要小心

专家提醒，受到美联储升息的压力，日、台企业盈利增速将大幅降低，包括台股、陆股在内的亚洲股市，年底前需保守应对。 （示意图/ 达志影像/shutterstock）

面对俄乌战争持续、美国升息未歇、通膨压力未止，投资人要如何因应四月到年底包括台股、陆股在内的亚洲股市？香港对冲基金无极资本公司创始人兼执行官钱涛（Tony Chin）认为，保守看待。

香港无极资本公司（Infini Capital）去年拿下亚洲对冲基金榜首，华尔街日报、彭博社及路透社等国际财经媒体，都相当重视钱涛对于市场激烈波动的看法和解读。

今年三月中国公司在美国发行的ADR、中资股票在美股的表现，堪称是中国股票史上最震荡的代表作之一。持续低迷超过一年的中资股价，先是在俄乌战争等不利因素下出现重挫；但仅短短一周的时间，因政府出炉一系列利多政策后，又上演戏剧性大反弹。如此惊心动魄的演出，说明了市场根本就是不稳定和不确定。

钱涛接受「华尔街日报」访问时表示，三月上旬的恐慌性卖压，堪称是中概股ADR历史上最重大的事件之一，投资者为了降低风险，基本上是不计成本的抛售。但短短6天后，包括中国大陆领导人习近平最高经济顾问刘鹤在内的多名官员，承诺积极推出有利市场政策，并维持资本市场稳定运行，股市立即出现谷底反弹暴冲式的翻扬。钱涛对华尔街日报说，中国政府这种强有力的表态支持资本市场是前所未见的。

面对目前变幻莫测的国际局势，要如何看待四月到年底的台股、陆股和亚股？钱涛分析指出，从4月到年底，日本、台湾等亚洲股市将紧跟美股的节奏，持续受到美国联准会升息的压力。从第二季度开始，日、台企业盈利增速将大幅降低，同时，美元利率走高打压估值，亚洲股市将在仓位调整结束后延续下跌的趋势。

另一方面，中国股市在明确的政策信号后，短期将持续震荡筑底，耐心等待经济见底。不过中国股市这里会有两个截然不同的主流预期，一是中国提前结束「动态清零」政策，全面开放，A股将暴力拉升；二是房地产刺激政策不见效果，量价继续跌，拖累经济再下一个台阶，A股将再次探底。

俄乌战争持续，美国升息未止、通膨压力未减，投资人要如何因应亚洲股市走势？钱涛分析，俄乌战争影响亚洲股市的表现，主要来自于供应链和资本回流这两方面。首先，亚洲国家普遍是能源进口国，同时工业制造产业的比重较高，俄乌战争导致能源短缺，并扰乱铝、钯金等工业金属的供应，冲击加工制造产业链，侵蚀中下游企业的利润，其次，随之而来的通胀将迫使美、欧、英国央行加快升息，引发资本流出亚洲股市。