基金、大户两手空空看戏 新散户进场抄底
九月十四日美元指数期货完成转仓后，终于完成中期反弹的底部，在上周(九月二十一日至二十五日)拉出长红Ｋ，周涨幅1.7%，有机会突破今年三月的103.01高点拉回以来的下降压力线，这个中期反弹可以视为多头针对二○一一年五月72.7低点起涨以来的长期上升趋势线做攻防战。
今年九月的91.74低点跌破了这条九年上升趋势线，如果这波中期反弹不能站稳二分之一的黄金分割率97.375点的话，则将来中期反弹结束后，仍不排除有测试91.74低点以下的可能性，原因在于自103.01高点拉回以来，虽然已经具备五小浪下跌结构，但是主跌浪却是跌幅最少的一浪，不符合波浪铁则，所以要提防延伸波的可能性发生。
自从COVID-19疫情爆发以来，美国的确诊人数持续创新高，至今已突破七百万人确诊，随着确诊人数的累积，美元指数从三月二十三日跌到九月一日，刚好五个月，迎来的是FAANG五大科技股的获利了结卖压，特别是苹果与特斯拉的分拆，吸引了众多小散户抢进，接手对冲基金与大户的筹码，于是八月底的苹果与特斯拉分拆引发科技股的卖压，正好对称九月初美元指数的反弹，十一月美国总统大选前的避险，就是九月基金与大户的投资主轴。
那么资金重新配置调整完毕了吗？首先下个小结论，就是全市场投资人大多相信，川普在最后一个月必然还会打反中牌，并且拉抬股市造势，要同时达到这两个目的，最简单直接又有效的方法就是─中芯国际禁令，一旦中芯国际真的被禁，则联电与台积电将启动半导体，推升股市。
从这个角度倒推资金配置的时间，现在就等华人圈的中秋、十一到双十的连续假期前卖压告一段落后，股市的卖压就慢慢降低，然后等待苹果的iPhone 12利多。
苹果最快会在九月二十九日宣布新品发布会的时间(已截稿)，而iPhone 12系列何时亮相，官方届时会给出最终的答案。感觉上，时间也很巧妙，说不定是库克跟川普达成的默契，因为苹果先前给供应链的展望是今年iPhone 12的备货量最多是在七千五百万至八千万支，数量跟去年差不多，换言之，只要iPhone 12出台，引动果粉的超级换机潮启动，科技股就可以满血复活。
从苹果(AAPL)股价的技术面可以发现，尽管分拆后拉回幅度超过20%，一度引发市场担心进入技术性熊市疑虑，但近期多头试图守住季线筑底，从二十日均线扣抵的时间来看，iPhone 12的发表日期很有可能是十月十二日前后，碰巧国安基金的季度开会时间也在那一天，十月中旬很有机会成为多头反攻的时机。
疫情卷土重来 科技股迎来新的成长空间
但推升这波反弹的主力，不是前波调节的基金与大户，而是没看过熊市的新散户。新散户之所以敢于抄底苹果，一个重要原因是近日欧美国家疫情反弹，让散户再度认为越来越多民众又将居家办公上学，触发线上娱乐、远程办公、电商需求回升，加上十一月的黑色星期五，令科技股迎来新的成长空间。
毕竟，四月以来科技股飙涨的一大重要逻辑，就是疫情推升远距办公教学需求激增，令科技股拥有高成长的想像空间。
如今这些曾经眼睁睁看着四月投资科技股赚快钱的机会擦肩而过的新散户，心中暗暗的告诉自己：这次绝不能放过。所以这些没有经历过股灾的新散户，只在意有没有短期赚钱的机会，哪还管基金与大户九月减码观望美国总统大选的警示。
在台股，因为疫情相对受控制，加上美中科技战的转单效应，大股东并没有明显的申报转让动作，只有三大法人在上周(九月十七日至二十五日)出现四月Ｖ型反弹以来的最大累积卖超1195亿元，是自从七月二十八日加权指数见到13031高点后，天量天价引发三大法人五天卖超655.33亿，是过去八周处在12000~13000点高位震荡期的最大卖超。
换言之，面对第三季底，机构法人采取结帐卖压，顺势降低中秋与国庆连假风险之外，也代表第四季可能会有新的选股策略。
电子类股指数连跌八天，当然跟台积电有关，但问题是台积电弱势，半导体族群会好到哪去，偏偏本周又有国际半导体展(九月二十三至二十五日)在南港举行，不知道算不算是利多出尽。
技术线型转弱 半导体利多出尽
总之，从上游IC的联发科，设备的精材、家登，再到下游封测的旺矽、力成、同欣电的技术线型，渐渐转弱，只要台积电持续整理，对于半导体族群恐怕将面临利多出尽的获利了结卖压。
当然也不只半导体族群转弱，高价股族群更是近期量缩格局的受害股，因此为了抵销跌幅，从九月二十五日盘面来看，多头似乎打算用领先拉回整理的金融股来阶段性撑盘，但金融股今年四月的反弹并没有突破前高，不是回升行情，因此当下的撑盘也不容易有多大的空间。
整体来说，接下来的选股方向，就是抓跌深反弹，如果跌得不够深，自然就缺乏反弹的空间。
自七月二十八日台积电连续两天涨停板，带动加权指数上涨到13031历史新高点，业绩蓝筹股便进入到量缩休息，特别是以联发科为首的IC设计族群，经历了大盘1710亿(不含盘后交易)新低量后，终于高处不胜寒，出现高位补跌迹象，跌破季线的业绩股如：瑞昱、义隆电、联阳、联咏、力旺、世芯-KY、谱瑞-KY、立积、祥硕、信骅、杰力、矽力-KY、M31、神盾、矽创、致新、群联等。
看起来就算iPhone 12问世，对于上述的个股扭转技术面劣势的效果也有限，说不定还会有美国总统大选前的利多不涨效应。
为什么会这样呢？其中可能的原因之一，川普九月二十三日在白宫记者会上被问及若未当选时是否会和平转移政权，川普拒绝正面回答，仅表示：「我们不得不到时候看看会发生什么。」川普还补充，「你们知道我一直强烈抱怨这些选票，这些选票就是一场灾难。」
虽然这不是川普第一次发表对落选不承认的言论，四年前和希拉蕊竞选美国总统时，川普也曾表示，如果输给希拉蕊，他将不会接受落败的结果。不过那次川普赢得了大选，如今全美多项民调显示，川普支持度落后民主党候选人拜登。
根据华盛顿邮报最新民调，拜登目前以51%比43%的支持率领先于川普，在大选关键州，拜登的支持率也大幅领先川普：拜登在密西根州领先8%，在威斯康辛州和宾州领先7%，在亚利桑那州和佛罗里达州领先5%。
所以台股最大的风险不在iPhone 12何时问世，销售量多少，台股最大的风险在于最支持台湾的川普如果落选的话，而且又不愿第一时间和平转移政权。
(本文摘自《理财周刊 1049期》)
《理财周刊 1049期》