8月行情 3个不可不知 内资出奇兵 柜买大发威 股东会行情

下半年出口旺季，台股低档有支撑，晶圆代工、封测、IC设计展望佳；传产则有台塑集团看好后市，航运及钢铁有获利支撑，进入大箱型震荡。在权值股未表态前，八月偏向中小型股表现，尤其半年报公布，交出好成绩的就有表现机会。(图/先探提供)

美国印更多美元，美股反而更吸金，上半年美国共同基金净流入九千亿美元，创史上新高，也超过上半年全球其他地区投资基金的总和。不过因为缺工、缺料影响，美国第二季经济成长率六．五％，低于预期。尽管这次企业季报公布，获利超过预期的公司超过八成，但是以尖牙股为首的苹果、亚马逊、脸书等，都对未来一季较为保守；谷歌则出现大股东卖股套现。这些都是高总市值公司，后续走势将影响美股走势。

联电产能利用率逾一○○％

再者，美国疾病管制与预防中心（ＣＤＣ）鉴于Delta病毒肆虐，病例激增，日前宣布不论疫苗接种与否，室内、外都必须佩戴口罩的规定，让美国零售业者伤透脑筋。全球疫情似乎反反复复，美国身为新冠疫苗全球最大生产国家，还是存在一定隐忧。

大公司看法保守，但是前十大总市值公司帐上现金超过一．五兆美元；银行股经过去年低迷，手上也是有庞大现金；加上国际油价维持在七○美元之上，能源股获利不会太差；另一方面民间存款超过一兆美元，加上近期中国在美挂牌股纷纷大跌，对美股指数影响也不大，所以美国要出现另一次大崩跌并不容易。只是要再强势上涨似乎要有新诱因出现，否则将是以高档震荡为主，季线不破前就是各类股轮流表现。

较特殊的是费半指数竟然在重量级权值股台积电ＡＤＲ、英特尔股价未见大涨下，仅由德仪、辉达及超微加上设备股科磊、应材等上涨，指数就创历史新高。科磊及应材对于设备出货持正面看法，属于大公司三星、英特尔及台积电大幅度增加资本支出受惠者，对照台湾就是台积电供应链包括汉唐、家登、京鼎、万润、迅得等。而辉达及超微主要就是靠台积电先进制程奥援，在ＧＰＵ及ＣＰＵ欲超车英特尔，超微股价近期创新高，也带动祥硕及健策大涨；祥硕主要供应超微ＰＣ相关应用晶片组。健策主力产品为均热片，并专攻超微伺服器处理器相关应用，去年营收占比成长逾五成。再者是先进制程落后台积电的三星，竟然说要涨价，似乎显现半导体真的热。而只要费半站在三二○○点之上，就属于相对强势。

苹果也提出缺晶片之说，但最主要还是在成熟制程方面的基频等晶片，换句话也就是二八奈米制程以上的确市场供不应求，影响包括驱动ＩＣ、类比ＩＣ、MOSFET、记忆体控制晶片等。而这方面有庞大产能的联电公布季报，第二季接单畅旺且产能利用率超过一○○％，加上顺利调涨晶圆代工价格，第二季平均毛利率季增四．八个百分点达三一．三％，较去年同期提高八．二个百分点；第二季税后净利一一九．四亿元，季增十四．五％，与去年同期相较大幅成长七八．八％，每股净利○．九八元优于预期。相较于台积电的第二季毛利率险守五成，为七季来低点；营益率降至三九．一％，为近六季来首度失守四成，一个较前季成长、一个衰退，凸显联电营运在成熟制程加持下，获利急速拉升。联电估第三季晶圆出货将季增一至二％，晶圆平均美元价格增加六％，平均毛利率将提升至三五％，以此推估下半年联电ＥＰＳ超过二元是必然的。同时该公司也认为至明年都是这种供不应求。以此预估联电今年ＥＰＳ将超过四元，远优于去年的二．三五元，外资马上调升评价至百元之上。不过先前外资也调降联电目标价至四○元，外资的话参考就好。技术面在五五．八至五九．九元出现历史天量，站稳六○元有利向今年新高价挺进。

力晶集团频频释出利多讯息

联电大好，台积电阵营的世界也同样看好，股价喷出，也刺激到在兴柜市场的力积电。力积电今年有意转上市，有联电交出亮丽成绩单，力积电看来也不会太低，尤其力晶集团旗下的爱普上半年ＥＰＳ交出十．八九元超好成绩、力旺七．二元，两者股价都呈现多头走势。

另一家晶相光以感测晶片为主，汽车电子化最需要配备是前后雷达及感测晶片，ＣＩＳ相关晶片在沉寂一年后，有开始擡头现象。全球最大ＣＩＳ晶片厂安森半导体（ON.US），公布第二季营收为十六．七亿美元，较去年同期成长三七．五％，同时也从去年亏损一四○万美元转为净利润为一．八四亿美元，并对后市看好，股价闻讯大涨创历史新高。排名第二的就是Sony，股价距离历史高点一二五四五日圆只有九％空间；而中国的韦尔股份，当初收购OmniVision后，实力大增，在车用及手机ＣＩＳ方面发展都领先中国企业，最近中国股市大跌，该股相对抗跌。也代表ＣＩＳ受到注意。而台湾就是晶相光及原相，尤其是原相去年股价几乎都没涨，全年ＥＰＳ上看十四元，目前ＰＥ不到十五倍，上半年ＥＰＳ六．七七元。

而力晶集团的晶相光成功开发出合于前装市场规格的AEC-Q100封装，产线已量产出货，更有望导入一线车厂供应链，第二季营收十．八六亿元，年增达一○一％，季增也有十七．六％，四月营收为三．三亿元、ＥＰＳ○．八六元，超过第一季一半，五、六月营收再走高，五月单月ＥＰＳ一．○八元，加上以公布的四月，合计ＥＰＳ一．九四元，预估单季ＥＰＳ有机会挑战三元以上，等于上半年每股就有机会赚超过四．五元，七月营收又创今年新高，全年超过十一元并不难，尤其有力积电奥援，股价有近一步调升空间。

力晶集团有力积电要转上市，ＩＣ设计ＩＰ的两家公司爱普及力旺都是高价股，加上晶相光，看来董事长又是今年股市大赢家。此外，同欣电预计也受惠。

安森半导体财报好，其实另一家车用电子大厂恩智浦公布季报，在车用晶片营收大幅成长，年增达八七％，净利达突破四亿美元，公司认为终端市场强劲成长力道将延续至下半年与明年。

国际汽车电子半导体公司股价强势

而欧洲欧洲关键汽车晶片供应商意法半导体执行长称，晶片短缺情况将在二二年逐步改善，但要将恢复正常的话，至少在二三年上半年。而今年意法晶片的均价较前一年上涨五％，预测二一年下半年和二二年将持续上涨。重要是意法半导体第二季净利达二九．九亿美元，较去年同期成长五成，优于市场预估。义法半导体、安森、恩智浦等，近期股价不是创历史新高就是在相对高档，即便先前看法较保守德仪，目前股价约一九○美元，距离历史高点一九七．五八美元也不远。

日本丰田身居全球前两名大厂，车用半导体一向备有库存，近期股价站稳一万日圆，距离历史天价一○三三○日圆只有三％左右空间。美国的通用及福特也是高姿态整理，显示汽车业在汽车晶片逐渐有解下（拜台积电之赐），有买气推动，整个供应链应该越来越好。

若是如此，台积电在政策性被迫生产毛利较低的汽车晶片压力也将减小，有利于恢复高毛利。现在对台积电的消息几乎都是利空，除毛利率下降外，英特尔挟美国政府投资威力大喊要超过台积电，三星也在三奈米力拚弯道超车台积电，所以台积电在年初出现六七九元高价后，就盘整至今，费半指数创高对其影响不大。但是台积电的竞争底蕴是很深的，董事长公开表示希望股价可继续往上涨，股价整理久了就是优势，月ＫＤ值自高档转折而下以七个月了，拉长时间有利落底。

封测族群也是受惠者，日月光带领股价创今年新高，包括华泰、矽格、菱生、欣铨、捷敏都很好。

东南亚新冠肺炎疫情持续延烧，使ＩＤＭ大厂产能无法全力运转，在下半年传统旺季效应下，５Ｇ、车用等订单持续涌入。最近供应链更传出，东芝、英飞凌等ＩＤＭ大厂供货量能仅剩下三分之二，更有部分大厂暂停回报交期，其中，又以二极体及MOSFET等供货状况受影响的程度最大。由于ＩＤＭ大厂在二极体、MOSFET供货动能全面受限，将有望让台半、强茂、朋程、大中、尼克森、杰力及富鼎等台湾二极体、MOSFET厂全面受惠，并带来新一波涨价商机。

塑化股半年报不少亮点

面板双雄友达及群创，尽管面对大尺寸面板开始跌价，且NB出货高峰已过，但是两家公司第二季获利数字都非常优，分别为一九五亿元以及二一四亿元，都是近十年单季最高一次，且上半年累计各赚三一三.六亿元及三二九亿元，就算保守预估今年全年赚五百亿元问题不大，以这种成绩股价却只有二十元出头，相对是偏低，有利走大箱型。

传产部分，台塑团总裁王文渊乐观集团今年获利动能。他认为，今年集团获利总和要超越一九年的二○五九亿元应非难事，若要赶上历史高峰年三六九四亿元则仍有些差距，但会以此为目标，整体而言，可望回到疫情前的水准。法人估，台塑集团今年总获利数字应可超挑战三千亿元大关，较去年的一三一四亿元至少翻倍成长。今年台塑及南亚大旺，每股获利都挑战十元及九元以上机会，两家公司也顺利填息，由于美国基础建设对于ＰＶＣ等塑化产品需求一定强劲，加上集团投资的越南钢铁厂转亏为盈大赚（预估今年将超过二百亿元），这两家公司将是该集团今年主角，而中国水灾不断，对于ＰＶＣ及ＤＯＰ需求旺盛，尤其七月底ＤＯＰ价格已上涨至一五三○○人民币／吨，今年累计涨幅高达四六％，联成上半年ＥＰＳ一．八八元，第三季将更好，全年每股有机会挑战三．五元以上，股价却不到三○元。同样第一季ＥＰＳ就缴出二．○九元的国乔，股价不到三○元也是偏低了。

台股这次从一八○三四点下杀至季线之下一七二五二点后反弹，再次站稳季线之上，不过单日量能可能不会再超过六千亿元新高了，指数将是大箱型，有利个股表现。这次柜买指数领先站稳所有均线之上，意味着将是个股表现的天下，尤其是电子股。

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先探投资周刊2155期