AI链 9月旺来了

辉达AI伺服器出货量自9月起将有明显增加，这意味第四季营运成长力道将极为强劲。图／美联社

摩根士丹利看好14档AI上下游电子股

万众瞩目的AI全球领头羊辉达（NVIDIA）财报公告在即，摩根士丹利证券抢先进行供应链大追踪，最新发现AI GPU、伺服器供应订单从9月起会显著提升，提前为市场注入强心针，点名台积电、创意、广达、光宝科等14档台股AI相关半导体上游、下游硬体股。

摩根士丹利证券半导体产业分析师詹家鸿指出，根据调查，辉达H100晶片全在配置交付中，目前没有交货等待期。先前包括台系封测厂、美超微、广达、英业达等全都受惠，辉达AI伺服器出货量自9月起将有明显增加，这意味第四季营运成长力道将极为强劲。

进一步举例来说，广达日前认为其伺服器事业第三季营收与上季持平，却将伺服器业务全年成长性由年增个位数，上调为年增双位数幅度，大摩研判，此情况凸显AI伺服器第四季成长爆发力惊人，起码季增70％；此外，技嘉受AI供应链限制，7月营收失色，不仅未下修全年展望，更看好9月起的出货表现。种种迹象与证据都显示，供应链厂商全面指向9月就是AI GPU、伺服器供应加速成长期。

特别需要留意的是，摩根士丹利分析师Joe Moore认为，因辉达第三季已经大量打消旧款A100晶片为主的大量库存，台湾相关供应链营运的成长幅度，很可能超越辉达本身的营收成长性。

大摩给予「优于大盘」投资评等的AI相关供应链，包括半导体上游的晶心科、创意、台积电、世芯-KY、京元电；下游硬体股代表则为光宝科、台达电、致茂、华硕、纬创、技嘉、奇𬭎、金像电、广达。

就最重要的AI占营收比例来看，市场高度关注的下游硬体股中，2024年以技嘉、纬颖、广达营收来自AI占比最高，分别是39％、28％、26％；至于2025年，AI营收占比进一步上升至43％、49％与31％，占获利比重也全部高于3成，领先其他供应商，堪称最纯正的AI股。

随辉达于台湾时间24日清晨公布财报进入最后倒数，台系供应链讨论热度居高不坠，押宝行情即将下好离手。