AI需求旺 助攻基礎建設再揚帆續航

AI无非是当前最热门的话题和题材，具备想像空间又有实质利基可供发挥，而支撑该产业的幕后英雄，除了一连串的相关供应链，还需要强大的基础建设应援。示意图／ingimage

AI无非是当前最热门的话题和题材，具备想像空间又有实质利基可供发挥，而支撑该产业的幕后英雄，除了一连串的相关供应链，还需要强大的基础建设应援，好比COMPUTEX台北电脑展之后，数个指标性科技业有意落脚台湾设点，引来多个县市政府祭出将备妥水电、区域交通等完整设施为诱因，以争取青睐，显见科技进展和基础建设强弱息息相关。

科技进程推动基础建设加速与转型

就电力而言，人工智慧的强劲数据需求、相关技术的广泛应用和其支援所需，使得电力消耗迅速成长，将进而带动电力基础设施的资本支出增加以及再生能源发电的提升，同时促使电力、公用事业等产业重新评估因应未来经济成长所需的电力需求预测。美盛凯利基础建设价值基金（本基金之配息来源可能为本金）经理人尚恩．赫斯特（Shane Hurst）认为，市场对许多再生能源公司的交易水准仅考虑现有运营资产价值，而未考虑未来成长性，看法相对过于保守，科技进步将推动能源转型进入新的阶段。

AI等先进科技的需求，促使基础建设积极转型应变、汰旧换新，富兰克林投顾预期，在未来的数十年间，可望进入一个较高的资本支出周期，特别是电力网络公司，正处在建设基础设施以支持能源转型、网络韧性和老旧资产更换阶段，而随着更多投资的挹注、更高资产基础成长与回报，可望在中期内持续转化为实质可见的获利与股息收益。

基础建设行情在利率触顶后即展开

美盛凯利基础建设价值基金（本基金之配息来源可能为本金）经理团队分析，AI需求助涨基础建设之外，当前利率触顶后、通膨见缓的情境亦为其助攻。观察上回升息周期结束后的几个期间，即使债券殖利率尚未下滑，基础建设的表现已优于其他资产，只要利率波动减缓或未来走向更具能见度，便能支撑基础建设的评价和关键主题的驱动因素。

资料来源：凯利投资、FactSet、彭博，截至2024/3月底。RARE200指数是凯利投资基础建设策略投资范围组合，每季更新一次，以当地货币计算总报酬。全球股票采MSCI AC世界指数，报酬指1989年、1995年、2001年、2007年及2019年降息周期之前，联准会最后一次升息后的6个月、1年、3年、5年的表现。以上指数试算结果并非代表特定基金之投资成果，亦不代表对特定基金之买卖建议，基金不同于指数，基金可能会有中途清算或合并等情形，投资人无法直接投资指数。

近期高殖利率压抑基础建设股价表现，在于这些高息股票须与债券等固定收益资产一同争取投资者资金，同时像是受管制资产的公用事业或是针对使用者付费资产的收费公路、机场等也需要时间将利率上升的成本转嫁，在通膨放缓、全球主要央行能结束紧缩立场并转向宽松，历史经验显示，利率见顶之后，基础建设的表现通常会优于全球股票。

此外与固定收益相比，基础建设股票资产也相对具资本增值潜力，特别是现阶段又挟着包括减碳、大规模网路投资以及人工智慧和数据成长的动力等长期主题驱动，中长期行情可期。

<本文提及之经济走势预测不必然代表本基金之绩效><投资人申购本基金系持有基金受益凭证，而非本文提及之投资资产或标的><本页不代表对任一个股的买卖建议>新兴市场警语：本基金之主要投资风险除包含一般股票型基金之投资组合跌价与汇率风险外，与成熟市场相比须承受较高之政治与金融管理风险，而因市值及制度性因素，流动性风险也相对较高，新兴市场投资组合波动性普遍高于成熟市场。基金投资均涉及风险且不负任何抵抗投资亏损之担保。投资风险之详细资料请参阅基金公开说明书。本基金主要配息來源为股息收益，境外基金机构针对本基金配息政策设有相关控管机制，视实际收到股息收益及评估未來市场狀况以决定当期配息水准，惟配息发放并非保证，配息金额并非不变，亦不保证配息率水准。增益配息类股的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份，可能导致原始投资金额减损。由本金支付配息之相关资料已揭露于本公司网站，投资人可至本公司网站( http://www.Franklin.com.tw )查阅。◎增益配息型类股: 股票型基金之配息来源为基金投资标的所配发之股票股利，因投资标的股利发放频率及日期不一，造成基金每月收到之股票股利收入将不平均。若当期收到投资标的之股利收入大于预计配息率，则基金仅由股利收入发放配息。若当期收到投资标的之股利收入低于预计配息率，则投资经理人得利用前期保留之股利收入，于必要时，亦得自本金配息，使配息率稳定。投资经理人将定期审视视投资标的股利率水准及基金绩效而调整配息率，使基金配息率贴近股利率，避免配息过度侵蚀本金之情形。增益配息类股的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份，可能导致原始投资金额减损。

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