ASML財報讓人一窺美出口管制如何衝擊對陸銷售

艾司摩尔（ASML）最新财测显示了美国出口管制对公司中国大陆市场的影响。 路透

先进晶片制造设备大厂艾司摩尔（ASML）周二发表的财报，终于让投资人看到美国对其先进设备出口到中国大陆的限制，如何冲击到销售业绩。

这份最新财报显示，2025年净销售估将介于300亿至350亿欧元之间（327～381亿美元），数字落在先前财务指引的低端区间。

艾司摩尔在全球晶片供应链中占有关键地位，它的极紫外光微影设备（EUV）被辉达（Nvidia）、台积电等全球晶片大厂采用，制造先进晶片。

第3季艾司摩尔净销售达75亿欧元，优于市场预期，不过订单金额26亿欧元，却只有LSEG访调分析师共识值56亿欧元的一半不到。

周二（15日）艾司摩尔股价因此重挫16%，CNBC以LSEG的数据计算，单日市值蒸发逾500亿美元。

分析师表示，令人失望订单金额，是因为英特尔和三星电子等特定客户需求减弱。除此之外，艾司摩尔也特别提到地缘政治紧张为2025年营运展望带来压力。

财务长达森（Roger Dassen）在周三（16日）与分析师的说明会上表示，公司预期明年对中国大陆的销售会下降，美国的出口管制是原因之一。

达森说，大家都有在留意新闻报导，关于出口管制有许多推测。美国的出口管制，「是个让我们更审慎看待中国市场销售的一股力量」。

瑞银（UBS）分析师认为，艾司摩尔调整2025年财测，主要是英特尔与三星新的逻辑制程晶圆厂的发展延误，再加上中国市场销售明年恐将减少25%到30%。

艾司摩尔在中国的客户，因应美国出口管制以及荷兰政府可能会有的配合，先前已在囤积艾司摩尔较没有那么先进的机器。今年前三季，艾司摩尔对中国大陆的销售因而大幅成长。先前已经实施的限制，让艾司摩尔的最先进EUV制造设备，都没有卖到中国大陆去。中国大陆晶片厂能买到的是次一级的深紫外光微影设备DUV。

去年中国大陆占艾司摩尔总销售比重为29%，2025年则预估占比将降至20%上下。

《晶片战争》的作者米勒对CNBC表示，「中国是艾司摩尔非常重要的市场」，「因为大多数的营收来自较旧世代的机种」。

美国银行（BofA）分析师表示，艾司摩尔来自中国的营收面临急降，若如艾司摩尔所估，明年中国销售将只占整体营收的20%左右，就代表中国市场营收与今年拚命下单囤机器一比，是大幅减少48%。顾问公司Geopolitical Business创办人普拉卡说，基于严格的出口管制，中国大陆对艾司摩尔机器设备的需求必然锐减。

普拉卡表示，「就如同中国是英特尔最大的市场一样，艾司摩尔对中国的依赖很深」，「生意往来受限后，艾司摩尔要看未来情势会如何发展」。