巴菲特敢买台积电 不怕两岸爆发战争？这几年还ok

敢买进台积电，也意味台海未来二至三年应该战争可能性不大。（示意图/达志影像/shutterstock）

12月冲天炮股，底部反转的黄金信号出现了！(图/先探投资周刊提供)

台股从10月下旬反弹以来，12月6日出现第一次长黑，不过，12月是年度上涨机率最高月份，且月KD值交叉向上，预计拉回后还有再涨机会，锁定未来一年景气看好的伺服器、内需及部分利空逐渐出尽的金融股。而有巴菲特背书的台积电、中国清零利空解禁的受惠股如联发科等，也可注意。

在十一月底联准会主席鲍威尔表示，最快可能会在十二月放慢升息步调后，美国公布十一月ＩＳＭ非制造业指数五六．五，超过预期的五三．一；十月工厂订单月增一％，也超过预期的○．七％。而经济数据似乎未降温，市场不知先前松口极鹰派态度的联准会是否会转变。

不过，依研判景气是否过热的经济数据中，房价（房市买气不振，连带影响木材需求，价格被名列跌幅最惨的大宗商品之一）、房租、原物料价格等都已逐渐走低，油价还跌破八○美元，几乎来到去年底收盘价七五美元附近。只有就业依然强劲（科技业则陆续传出裁员），薪资也见提升。基本上暴力式升息已经起作用，按理一年之内升息四％是非常多，所以接下来调降升息幅度是正常的。只不过一旦停止升息后，是维持高档不变或是降息仍待观察。若是后者则科技股可望出现较大反弹。

巴菲特威力胜国安基金

另一方面较大影响是，包括美国银行、摩根士丹利和德银纷纷唱空美股，美银认为，联准会带来的流动性危机，将让标普未来几个月暴跌二○％以上，摩根士丹利和德银指出，较低的企业获利前景和美国经济衰退可能引发美股剧烈抛售。

摩根士丹利才在十月初翻多，如今投行再度看空，认为景气若进入衰退期间，股市通常会反映一定程度下跌，导致美股四大指拉回，全面跌破月线，低档整数关卡将是重要观察点，分别是标普的三九○○点、那指的一一○○○点，较强势的道琼则以三三五○○点、费半以二六○○点为关卡。

美元指数一度接近年线一○四后反弹，只要在一○七以下都算弱势。欧洲股市大都呈现高档狭幅震荡；亚洲日、韩也进入高档箱型震荡。只有中国受到清零政策将放松，香港恒生及国企指数近期补涨，都在半年线之上；上证指数亦同。

技术上，欧美日韩股市都面临十月中以来大反弹后的日ＫＤ值交叉向下，预计需要五至八个交易日修正时间。

尤其第三季中国对台二次试射导弹，吓坏不少外资撤离。所幸，股神巴菲特旗下公司公布买进台积电ＡＤＲ约四一亿美元，也加码买进日本五大商社，却连续卖出获利数倍的比亚迪，显见对亚洲地缘政治恶化并不害怕，以巴菲特管理基金近一兆美元，他敢买进台积电，也意味台海未来二至三年应该战争可能性不大；且陆续买进台日重量级股，也是看好后市。

何况还有其他大基金如桥水、老虎基金也买进台积电，虽说台积电产能松动，不过也就是危机入市才能有较便宜价格可买到所需部位。这对台股信心有很大帮助。

短线台积电再度回档至四八五元附近，似乎又是一次中长线机会，不过投资人要先有心理准备，巴菲特第一次投资日本五大商社各略高于五％股权，共花了约六二．五亿美元，也是经过约两年才有超过五成至一倍获利，因之若趁台积电股价下跌买进、在吃股神巴菲特豆腐前（买进成本约四七○元），不太适合有买了马上赚的预期，而是要中长线持有，获利机会才会大。

集团、投信作帐旺季

总之，国安基金最快也要农历年后开会，决定护盘机制是否退场，加上有巴菲特等大咖买进台积电，基本上台股低档支撑就较强。且目前月线已交叉季线而上，且两线同时向上，代表着中线一三八五○至一四三○○点将具有较强支撑。短线日ＫＤ值向下，但周、月ＫＤ值却交叉向上，尤其是月ＫＤ值十一月才第一次低档交叉向上，应是有利台股中多表现。

统计从二○○七年起的十五年，十二月有十三次上涨作收，仅在○七年及一八年下跌，上涨机率达八六．七％，而平均涨幅三．三％；农历封关前二十日与前十日的股市涨升机率有六成；虽说纪录只是拿来参考用的，但是若观察这次选后前后一周周线都收红，也正是延续二○○○年以来选举前后上涨机率接近百分之百经验，所以当目前股价低于十一月收盘一四八七九点下，其实不必太悲观，特别这次从低点一二六二九点弹至一五一五二点，反弹二五二三点；若以今年高点一八六一九点下跌至一二六二九点，累计下跌五九九○点做比较，弹幅四二．一％，已超过○．三八二的弹幅，正常情况下应有向跌幅二分之一的一五六二四点目标迈进机会，时间应该也是在往年最容易上涨的十二月至隔年二月。因此可趁此次回档布局。

科技股台积电是一个方向，再来就是科技发展的趋势，包括高速传输及运算、边缘运算、伺服器、汽车电子、低轨卫星等，而电力、军工及内需产业，一般年底偏涨居多。

其中边缘运算牵连到高速传输、网通、汽车电子等，其实就是从伺服器分割出来，可以减轻伺服器负担，这都需要用到高速传输及运算，所以就需要台积电高阶制程晶片，也需要矽智财，所以像是创意、世芯ＫＹ、M31，股价才会很强，尤其创意十一月营收再创新高，从八月以来月月营收创新高，法人预估全年ＥＰＳ有机会挑战二五元，明年将再上层楼。短线上券资比超过六成，亦是轧空指标。

网通部分，由于传输速度加快，已从一○○Ｇ提升至四○○Ｇ，明年第四季后将再提升至八○○Ｇ，包括传输的光纤以及交换器都有必要提升，近期光纤股如华星光、众达ＫＹ股价表现出色。

网通交换器大厂当属智邦，目前四○○Ｇ出货预计接近十五至二○％，并持续开发八○○Ｇ，以今年前三季ＥＰＳ十．三九元，已超过去年的八．四元，全年有机会超过十四元，较去年成长超过五成。股价二五○元以下可注意买点，做箱型操作。

军工业美台合力扶植

再来是政策风向，近一周政府力推的「无人机总体发展方案」，包括汉翔、经纬航太及雷虎科技等具有系统整合能力的大厂，都已完成报名，全案预计今年底前完成选商及采购签约作业。预期在年底前完成「无人机国家队」第一种子成员遴选程序后，具有竞争力的厂家都有望接下订单，这些股最近股价表现也相当出色。

俄乌战争是二战之后欧陆第一场大型战争，同时也是新武器、战术的验证。无人机搭配飞弹攻击敌军、重要军政及民生设施成效非凡，且成本又低。这是台湾发展无人机主因。而非对称性战争的发展，更需要中远程飞弹配合。

近几年每年国际重要期刊、媒体认为全球军事战争最危险地区，台湾一直名列其中，没想到这次是俄乌战争先发生。而欧美支援乌克兰可透过陆路进入，但是台湾万一被中国封锁，美日军援一时之间进不来，就得先靠台湾本身先行抵抗，为此美国所通过的国防授权法，就计划在未来三年支援台湾一百亿美元，从作战战术到武器装备生产，若台湾能先自行生产就技转让台湾生产，这方面以火炮为重，像是飞机、坦克车就不是那么急迫，因为生产到交货需要三至五年。

这次俄乌战争大放异彩的针刺飞弹，美国就说里面有超过二百颗台湾晶片，台湾要生产飞弹问题不大，尤其中科院已可生产射程超过二千公里以上的云峰、雄二Ｅ增程型飞弹，还有雄三及增程型以及防空的天弓三型飞弹等等，美方提供包括陀螺仪、燃料等等重要技术元件，台湾一年预计飞弹产量将从二百余颗提升至四九五颗左右。

全讯以砷化镓暨ＰＡ模组为主，目前国内国防军工产品订单能见度已达二四年，国内国防相关产品出货量可望维持稳健成长态势。全讯主要客户为中科院，负责供应雄三、天弓等飞弹内的雷达模组，为国内罕见的纯军工概念股。

内需电力、餐饮、金融轮弹

全讯指出，随标案出货旺季来临，十一月营收突破亿元大关，主要于目前军工产品占整体营收比重超过九成，其中约八成来自政府大型标案。美国既然要台湾多生产飞弹，就是全讯利多。何况该公司扩厂陆续完成。全讯前三季毛利率达五三．一八％，若非业外投资金融损失，前三季ＥＰＳ将不只二．○八元，看看第二季ＥＰＳ为○．二元，第三季就跳升至一．○二元，只要营收成长数字出得来，就代表获利将上升，法人预估明年ＥＰＳ向五至六元推升。在产品具有独占市场特性下，ＰＥ将较高。

至于电力方面，台积电董事长刘德音担忧台湾五年后缺电的话题，具台电强韧电网计划受益公司引人注意。其中，前三季获利很不错的士电、中兴电、亚力及华城目前在手订单五○至二○○多亿元，未来二～四年营收可望维持成长的趋势。

台电启动强化电网韧性建设计划，未来十年投入五六四五亿元，已执行三七六一亿元，剩下一八八四亿元，续编专案计划执行。对于具经验的机电厂可受益。东元结合国际储能龙头Fluence，拿下台电龙潭超高压变电所（E/S）储能设备系统统包工程，预计明年完工启用。

士电前三季ＥＰＳ达三．三五元、中兴电三．六元、亚力一．七元，均创同期新高；华城前三季ＥＰＳ为一．三八元，改写同期第四高，今年接获台电强韧电网计划标案，目前在手订单超过五○亿元，下半年营运优于上半年。皆具有中长多动力。

前三季ＥＰＳ最高达的中兴电今年接获台电三四五ＫＶ超高压ＧＩＳ订单近一八○亿元，在手订单超过二三○亿元，预期二三至二五年每年业绩两位数成长。

台电强韧电网计划，机电大厂华城今年新接电力变压器订单二八台以上，预计明年出货二○台给台电，目前订单比去年同期成长三至四成，经营阶层公开看好未来三年营运。

台湾内需餐饮在口罩有限度可以拿下来后，外食用餐人数大增，餐厅翻桌率也提高，包括美食ＫＹ、晶华、王品、瓦城、六角、亚洲藏寿司等业绩跳升速度都很快。而法人对于晶华及美食ＫＹ买进最多。争鲜寿司证实凯雷收购二六％股权合约正进行商议，过去凯雷收购有线电视等有现金收入行业为主，这次注意力竟然转到连锁餐饮，未来争鲜转让股权定价如何？对于餐饮股价具极大参考价值。

金融股今年衰事连连，防疫理赔已超过一千八百亿元，且官股行库又踩到欧洲退休疗养院倒闭地雷，平均金额分配还不算高，而这些利空高峰渐渐度过，且股价在近期台股超过两千点反弹中几乎未反弹，明年重新算起，其投资价值及低股价净值比将再度被端上台面，其中以富邦金、中信金、第一金为主要追踪对象。

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《先探投资周刊2225期》