保单解约效应发威 龙头投信资产月飙近400亿上冲兆元大关

保单的提前解约效应，从上周金管会所公布最新的寿险公司保费收入即可见一斑，而龙头投信最新公布的统计数据，则印证了这些解约资金的流向；而据元大金内部观察，这些新增的资产规模，有相当的比重是来自于元大金今年所发行的股债平衡基金，以及第三季所发行的投资等级券伞型基金，其中，市场近来高度关注的美国长短期公债殖利率倒挂现象，也反映在投资人的选择，2年内的短期债券尤其夯。

投信资产规模近一个月来大幅上冲，也显示元大金因应环境变化，快速反应产品策略的成功。对此元大金高层则分析，元大金目前的伞型债券基金里，其中2年内的短期债券基金，一方面投资评级几乎都是A-以上的超高评级，另一方面，现在这类投资等级债利率都在4％、5％的行情，而且因为利率倒挂，反而短天期利率比长天期利率高出数10个基点，甚至百点之上，因此很多投资人更愿意选择这种二年期的债券基金来暂泊资金，再加上短天期债券基金的波动度低，等于「既高息、又低风险」，因此很多投资者更乐于投资这类短天期债券暂泊资金，等市场更稳定再重新出发。

倘若对比元大投信在11月16日的资产规模9,553.79亿元，12月14日的统计显示光是近一个月来，元大投信的资产规模就增加快要400亿；对于来自储蓄险及目标到期债的提前解约潮，元大金高层则各别分析，前者主要由于现在保险公司的宣告利率几乎都在3.5％以内，已低于美元优存利率现在都来到3.6％以上，甚至大额存款议价都可拉高4％以上的行情，因此保户才会提前出走。

后者则由于目标到期债多半是新兴市场的非投资等级债券居多，在经济衰退时风险尤高，而现在由于利率倒挂现象，使得光是短天期的投资等级债券，年利率就能压过目标到期债，而且还不会有公司倒闭吃掉本金的风险，这两种金融商品的「资金退潮」，因此反而成为助扬投信资产规模大举上涨的主因。