鲍尔：首季打通膨缺乏进展

鲍尔在荷兰阿姆斯特丹举办的外国银行家协会（Foreign Bankers’ Association）年度大会发表演说时表示，「不要认为Fed下一步行动是升息，更有可能维持利率不变。」。图／美联社

美国PPI年增率变化

美国4月生产者物价指数（PPI）月增0.5％高于预期、年增率2.2％创2023年4月以来最高，显示第二季开头通膨依然顽强，为美国联准会（Fed）9月是否启动降息增添变数，Fed主席鲍尔14日表示，尽管美国首季通膨缺乏进一步进展，但仍有信心通膨将回落至接近去年的水平，限制性政策可能需要更长时间才能让通膨回到2％目标。

鲍尔在荷兰阿姆斯特丹举办的外国银行家协会（Foreign Bankers' Association）年度大会发表演说时表示，「不要认为Fed下一步行动是升息，更有可能维持利率不变。」

鲍尔预期通膨将继续走低，但对于此一前景信心不如之前，这使得Fed无法透露是否或何时能够降息。鲍尔明确表示，Fed需要「保持耐心，让限制性政策发挥作用」。

美国劳工部14日公布，4月PPI月增0.5％，高于3月下修后的月减0.1％与市场预期的0.3％增幅。4月PPI年增率从3月的1.8％升至2.2％，符合市场预期。排除波动剧烈的食品与能源价格，4月核心PPI月增0.5％，高于3月的月减0.1％与市场预期的0.2％增幅。年增率为2.4％，高于3月的2.1％增幅，符合市场预期但改写八个月高点。

4月PPI增幅超乎预期，原因是服务与商品成本劲扬，但好消息是3月数据下修，部分缓解市场对于通膨居高不下的担忧。投资人也不愿意对于此报告过度反应，如今将焦点转至15日出炉的4月消费者物价指数（CPI），希望从最新通膨状况推敲Fed6月例会决策动向。

美国通膨极具黏性与劳动市场展现韧性，促使金融市场与多数经济学家预期Fed将延后首次降息时间，普遍预估是9月开始调降利率。据芝商所（CME）利率期货市场显示，市场预估Fed在6月例会降息1码的机率仅8.7％，按兵不动机率为91.3％。7月例会降息机率约30％，9月机率则高达65％。

但是投资管理公司Bellwether Wealth投资长贝林（Clark Bellin）在4月PPI出炉后表示：「通膨数据意外火热，推升Fed今年可能仅降息一次的机率，时间点可能落在年底。」

Fed官员近日表示，预期今年通膨将呈现下滑趋势，但必须有更多证据显示通膨回落至他们设定的2％目标，Fed才会开始启动降息。