鮑爾送耶誕大禮 Fed決策聲明「鴿」聲昂揚 暗示明年降息3碼

联准会（Fed）主席鲍尔。 （美联社）

美国联准会（Fed）在今年最后一场政策会议提前送出耶诞大礼，不仅决策声明堪称开始升息以来最鸽派，更暗示明年将降息3码。主席鲍尔以最直白的说法暗示货币政策紧缩过程已完成，明年将开始降息，促使市场加码押注最快明年3月行动。

鲍尔在美东时间13日下午3:30会后记者会上说，现在联邦资金利率「可能位于或接近紧缩周期的顶峰」，即使美国经济2024年未陷入衰退，Fed也愿意降息，「这可能只是经济正在正常化的一个迹象，不需要紧缩政策」。

Fed和鲍尔转鸽重点

市场咸认Fed这次决策相当鸽派，PGIM共同投资长彼特斯说，市场无疑热爱决策结果，「鸽声昂扬」，接着是「牛市奔腾」。全球股市欢欣鼓舞，道琼13日收盘涨至新高，首度突破37,000点；国际金价14日盘中涨破每英两2,000美元；10年期美国公债殖利率跌破4%；美元指数贬至四个月低点，亚币劲升。

Fed维持基准利率区间于5.25%~5.5%不变，决策声明措辞只有三处小更动，但皆举足轻重。首先是对经济活动看法加上「减缓」（slowed）一词；其次是虽认为通膨依然居高不下，但多了压力已经「减轻」（eased）一词，第三是从考虑进一步升息是否适当，改为考虑「任何」进一步升息是否适当，语气对进一步升息态度软化。

鲍尔还说，Fed不会等到通膨已回到2%才开始降息。他并承认，官员本周会议已讨论何时适合开始降息的问题。

反映决策官员最新公布的利率点状图显示，多数官员预测明年至少将降息3码到4.50%~4.75%区间。多数官员并预测2025年利率至少将再降4码，到3.50%~3.75%。

现在市场挑战在于，即使Fed官员积极考虑明年降息，但还没决定何时结束缩减资产负债表。鲍尔在记者会说：「我们现在没谈到改变量化紧缩的步调。」他说，在多数情况下，利率政策与资产负债表的行动两者独立运作。路透分析，这意味Fed可能在降息同时，仍继续缩表。

延伸阅读

Fed松口明年降3码，债市要动起来了，4大千亿规模债券ETF风险在哪里？