暴雷？3000亿灰飞烟灭！千亿医药巨头坠落神坛，4209万库存遭积灰

HPV疫苗刚问世时，那可是抢手货，朋友圈里到处都是晒“九价到手”的截图，黄牛们赚得盆满钵满，甚至出现了“去香港打疫苗”、“私立医院加价”等乱象。

曾经风光无限的智飞生物，也遭遇了上市以来的首次季度亏损，曾经的千亿医药巨头如今跌落神坛，之前炙手可热的疫苗，竟然积压了4209万支，这到底是怎么回事呢？

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市场冷淡，智飞生物的业绩压力

在疫苗刚进入国内市场时，也有几家药企掌握了资源，但如今情况已经大不相同，尤其是智飞生物，在2024年季报中的数据，让人大吃一惊。

原来，智飞生物净利润亏损0.84亿元。要知道，就在2021年，这家公司还实现了近百亿的利润，3500亿的市值也曾傲视群雄。

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现在它的价值缩水了不少，市值只剩不到700亿了。曾经站在疫苗行业的顶端，如今却跌落谷底，让人唏嘘。这种困境并非偶然。HPV疫苗市场，正在经历一场剧烈的变革。

从刚开始的需求旺盛针剂稀缺，到现在供需逆转，现在不少地区已经出现了“卖不动”的情况，从绍兴一些地区的接种情况就可以看出，短短两年时间，接种量呈现断崖式下跌。智飞生物现在遇到的麻烦，跟他们一直以来都依赖代理商做生意的方式有很大关系。

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智飞生物是国内独家代理进口四价、九价HPV疫苗的，赚的钱主要是靠卖疫苗的价格比进货价高。代理模式在市场顺风顺水时很有效，但一旦市场变化，其缺点就暴露无遗。

代理商对上游供应商缺乏话语权，价格都得人家说了算。而且，市场价格一波动，代理商就跟着遭殃，很容易受到影响。

经营数据

更糟糕的是，智飞生物几乎完全依赖于代理产品，自主研发的产品很少。在上一年这家公司自主研发的产品收入才刚刚破十亿，这样的数据在市场上并不突出。

这样一来，公司就没什么特别的优势，在市场上很难跟其他公司竞争，特别是国产疫苗出来后，压力就更大了。

智飞生物2023年年报

智飞生物2023年年报显示，公司代理产品营收突破500亿大关，达到519亿，而自研产品营收却不足10亿。这种“偏科”的局面，也注定了其在市场变革中的被动地位。

而在今年智飞生物的收入只有45个亿，收入的降低导致出现大量的“积压”货物，针剂的库存甚至达到了207亿，要知道一些药物是有一定的保质期限，货物卖不出去，就会导致资金周转困难，公司的运营也会出现问题。

智飞生物

国产替代浪潮势不可挡

并不是一家公司出现这样的情况，只能说明整个市场并不景气，而且国产疫苗的崛起，是导致市场格局变化的重要因素。

国内HPV疫苗市场竞争越来越激烈，万泰生物的九价HPV疫苗已经递交了申请，其他厂商也都在积极准备，未来应该会有更多选择。

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随着国产疫苗的陆续上市，进口疫苗的市场份额将不可避免地受到挤压，消费者面对众多的选择只会选择那些性价比高的产品，这时候国产的疫苗就是首选。

此外，国家政策也对国产疫苗的发展提供了支持，例如通过集中采购降低疫苗价格，提高疫苗接种率。万泰生物和沃森生物都拿下了二价HPV疫苗的采购项目，而且价格都很低，这可真是让市场热闹起来了！

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经过前几年的爆发式增长后，HPV疫苗市场需求逐渐趋于理性。智飞生物也是刚开始的时候靠着代理进口高价的疫苗，赚了不少钱。

现在大家买东西越来越精打细算，便宜又好的东西更受欢迎，所以那些价格很贵的疫苗就越来越难卖了。对于未来的市场，一些的媒体也有着相关的预测，2031年的时候整个HPV疫苗市场或许共剩余3.125亿针次左右。

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这意味着，市场已经从供不应求转向供过于求，曾经的“蓝海”正在变成“红海”。HPV疫苗市场的竞争，已经从单纯的价格战，演变成了综合实力的比拼。现在国产疫苗越来越厉害了，以前进口疫苗一家独大，现在竞争可激烈了！

曾经是行业老大的智飞生物，现在遇到了不少难题。曾经的“疫苗茅”，还能否重回巅峰？能不能成功，就看它能不能跟着市场变化，及时调整自己的策略了。

9月份一名江苏网友在社交媒体上分享的价格

智飞生物的成功，背后有着他们不断突破自我的故事：他们坚持自主研发，不断创新，还积极转型，紧跟时代步伐，在激烈的竞争中脱颖而出。

智飞生物现在要决定下一步怎么走，是继续自己研发新药，还是改做代理商，或者直接去跟其他公司竞争呢？

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这三条路其实可以一起走，互相帮着，力量更大。想要走出困境，智飞生物得靠自己研发疫苗，这才是长久之计。目前，智飞生物的研发投入在疫苗行业中处于领先地位，2023年研发投入达到13.45亿元。

多元化发展是关键

疫苗可不是说做就能做出来的，研发过程很长，难度也很大，想要研发出有效的疫苗，需要花很多钱，还要花很多时间才行。

与其继续押注代理模式，不如将更多资源投入到自研产品上，打造自己的核心竞争力。依赖国外疫苗巨头，不如掌握自己的命运。与其在老地方拼个你死我活，不如找条新路子，开创一片新的天地。

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并购的目标，可以是国内外拥有成熟疫苗技术和产品的企业，也可以是拥有promisingpipelines的研发型企业。

智飞生物通过收购，可以迅速学习新技术，推出更多产品，在市场上更有竞争力。智飞生物可以考虑代理其他类型的疫苗，打开新的市场大门。

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现在，像带状疱疹疫苗和肺炎疫苗这样的疫苗市场很火热，前景一片光明。智飞生物在选择新的代理产品时，应该吸取HPV疫苗的经验教训，更要慎重考虑，确保万无一失。

要选择市场需求稳定、竞争压力相对较小的产品，并与供应商建立更加紧密的合作关系，以确保稳定的供应和合理的利润空间。

智飞生物

与其在一棵树上吊死，不如多栽几棵树。别把所有希望都押在一个地方，分散一下风险比较好。国产九价HPV疫苗出来后，智飞生物得抓紧行动，不能光等着，得想办法应对挑战。

想要让产品卖得更好，抢占更大的市场，可以用一些小妙招：比如搞促销活动，吸引更多人来买；还可以多做宣传，让更多人知道你的产品有多棒。

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为了让大家更方便地接种疫苗，我们要和医院一起努力，让接种过程更省心省力。智飞生物除了比拼价格，还可以通过更贴心的服务来吸引客户。比如，根据不同人的情况提供个性化的疫苗接种建议，或者提供专业的健康咨询，让大家更放心地选择智飞。

智飞生物未来的路，既有考验，也有希望。HPV疫苗市场正在发生大变化，这对智飞生物来说，既是挑战，也是机遇。智飞生物以前靠代理商赚了不少钱，但现在代理商可没那么管用啦。

想要在现在竞争激烈的市场中站稳脚跟，就得不断尝试新的玩法，找到更适合的路子。智飞生物的未来，就看自研产品能不能打出漂亮仗了。市场竞争是残酷的，但也是公平的。

智飞生物

智飞生物想要在竞争中赢出，就得面对挑战，积极应对才行。多元化发展是智飞生物的必然选择。不能把所有的宝都押在HPV疫苗上，需要拓展新的业务领域，寻找新的增长点。可以考虑布局其他疫苗领域，也可以探索生物医药领域的其他方向。

与其孤注一掷，不如多元发展，多尝试几条路。智飞生物的转型之路注定是漫长而艰辛的，但只要能够坚定信念，持续创新，就一定能够克服困难，迎来新的发展机遇。

主要信源

从“一苗难求”到随到随打 HPV疫苗热为何退温=2024-10-11 07:24:19 来源： 钱江晚报

HPV疫苗一路向下，智飞生物走到业绩临界点智飞生物存货高企，危机四伏。=2024年10月28日 18:23来源：界面新闻

净利转亏 智飞生物告别高增长=2024年10月28日08:18 北京商报