北交所平稳启航！

事件脉络

从9月2日宣布设立北交所，到11月15日正式开市，短短74天完成了一系列制度、人员、系统等筹备工作，中国资本市场一次里程碑式改革破茧而出。

中国证监会主席易会满在仪式上致辞表示，证监会将坚持"建制度、不干预、零容忍"，持续深化新三板改革，努力办好北京证券交易所，打造服务创新型中小企业主阵地。

开市首日，81家首批上市公司集体亮相，其中，占比87%的公司来自先进制造业、现代服务业、高技术服务业、战略性新兴产业等领域，17家为专精特新“小巨人”企业。

开市首日，北交所有81只股票交易，10只为新股，71只为精选层平移股票。

01 北交所开市后，什么行业会备受青睐？

粤开证券研究院首席策略分析师陈梦洁告诉中新经纬记者，目前精选层企业行业分布主要集中在工业、信息技术、材料、医疗保健，与工信部披露的“专精特新”名单企业行业分布特点相似。

陈梦洁表示，从创新层正在申报精选层的企业看，行业分布以制造业、信息传输、软件和信息技术服务业为主。因此，预计未来北交所上市企业还将继续聚焦实体经济领域，存在一定的行业偏好。

02 投资者准入门槛？

目前，新三板投资者的投资门槛要求分别为基础层200万元、创新层100万元、精选层100万元，与科创板的50万元门槛相比，新三板依然是高高在上。

对于北交所个人投资者准入门槛设定为50万元，中央财经大学副教授刘春生认为，降低门槛这一过程非常必要。他提到，如此可加强北交所交易活跃度，上市公司股权流动性也会增加，对培养市场成熟度也起到一定作用。“如果门槛过高，大家都不能参与，北交所上市企业就达不到融资目的和目标。”

尽管准入门槛有所下降，但50万元的“入场费”仍让部分投资者望而却步。由此，中小股民可借道基金参与北交所投资，公募基金或成投资者在北交所“掘金”的另一理想选择。

03 北交所和新三板股转公司是怎样的关系？

北交所全名为北京证券交易所有限责任公司，是全国中小企业股份转让系统有限责任公司(简称为全国股转公司)的全资子公司，全国股转公司是北交所的唯一股东。

目前业内已经习惯将全国股转公司等同于新三板。而新三板市场又分为基础层、创新层和精选层，不同资质的公司在这三个不同的平台挂牌。

届时，北交所的股票将全部来自新三板的精选层，精选层就不存在了，这些公司会平移至北交所，并且进入我们最熟悉的A股市场进行交易买卖。新三板只剩下基础层和创新层，而想要进入北交所，又必须先进入创新层，这就是一个层层递进的选拔关系。

所以，从隶属关系上，可以理解为精选层改名为北交所。北交所、创新层、基础层仍然都在股转公司旗下，但不只是改名，还配套有政治和法律地位的提高，精选层的公司是未上市公众公司，平移到北交所后，成为上市公司、公众公司。

04 北交所的发行上市和交易规则关键点

一、北交所交易制度无重大变化。新三板精选层全部股票将平移至北交所，整体延续了精选层交易制度，以连续竞价为核心，不改变投资者交易习惯，不增加市场负担。

二、坚持上市公司由创新层产生。维持新三板基础层、创新层与北交所“层层递进”的市场结构，同步试点证券发行注册制。

三、北交所股票涨跌幅为30%。新股上市首日和退市整理期首日，北交所股票交易无价格涨跌幅限制。为市场平稳过渡，精选层平移当天也采取30%的涨跌幅限制。

清华大学经管互联网协会常务理事舒骋：北交所30%涨跌幅更大，在涨跌幅这个层面上，要求投资人有更好更多企业识别能力，进一步促进市场的流动性，也进一步促进市场交易需求和特点。

四、上市首日和退市整理期首日触及涨跌30%和60%实施盘中临时停牌。

05 开市首日10只新股大涨！

开市首日，北交所迎来首批81家上市公司正式交易，投资热情依然高涨。其中，10只新股集体高开，半小时两度触发临停，截至当日收盘涨幅均超过100%。

这一涨幅也在市场预期之中。业内人士分析称，北交所10大新股的平均首发市盈率（摊薄）仅为21.47倍，明显低于创业板和科创板开板时首批新股平均50倍市盈率以上的水平，而创业板和科创板首日新股平均涨幅都是翻倍以上。

71只精选层平移股票继续实施30%涨跌幅限制。从北交所开市首日表现看，涨跌互现，收涨幅度超过10%的只有德瑞锂电一只股票。

在这里，我们提醒投资者，投资有风险，应根据公司的基本情况、财务指标和行业特性以及自身的风险偏好谨慎投资，防范过度炒作带来的风险，避免盲目追高。