习近平设北交所的战略

（图／新华社）

日前，大陆国家主席习近平宣布，将继续支持中小企业创新发展，设立北京证券交易所，打造服务创新型中小企业的主要阵地。次日，北京证券交易所有限责任公司注册成立。期待已久的大陆第三家证券交易所终是花落北京。在选址上，落子北京既可以缩小金融资源上的南北差距，也可以更好服务科技创新型的中小企业。

为何选北京？表面上看，北交所要打造服务创新型中小企业为主，这与北京作为大陆政治中心、文化中心、国际交往中心、科技创新中心的定位似乎不相符。但实际上，北京一直有大量金融机构总部，早就是金融资源配置中心。不过，这个配置中心的配置能力主要体现在银行信贷资源上，而不是市场化的配置上。北交所的设立正好可以补齐所缺，让北京金融资源配置的结构更加合理均衡。

另外，北京是大陆科研机构最多的城市，拥有众多科研力量雄厚的研究单位和大学，在各领域都有很好的科技研发力量。但科研成果要转化为创新发展的动力，需要各种支援条件和措施，其中很重要的一项便是金融服务。新成立的北交所便是要为这些创新型的中小企业提供金融服务。

值得注意的是，北交所的设立其实与创新驱动战略和防止资本无序扩张有着内在联系。

在市场的角度看，国家的经济结构要转向创新驱动，特别是透过科技研发来驱动，这就需要更多能承担较大风险的投资。显然，银行提供的金融服务将难以满足创新驱动的服务要求，需要资本市场来提供相关金融服务。

站在企业的角度，北京证券交易所建立后，将为广大科技研发型的中小企业提供金融服务支援，实际上给企业铺上一条避免被垄断性资本巨头收购的路，让企业可以安心地进行科研创新，助力创新驱动。

作为大陆第三家证券交易所，北交所的设立会给市场带来多大影响是外界关注的。

目前，大陆在上海和深圳各设了证券交易所，但沪深两市尤其上证多是大型企业。而北交所的总定位是服务科研创新型的中小企业，与沪深形成差异化发展。

在科创板和创业板上，预计北交所也不会对其带来太大影响。目前，上海的科创板和深圳的创业板每年都有1、200家企业上市，两市每年不过4、500家。而大陆有许多企业都想创新发展、搞研发，需要上市融资，造成市场对科研创新资源配置的需求太旺盛，仅靠沪深一年上市4、500家远远不够。新设北交所将能提高此类企业的上市机会。

在大陆中央提出创新驱动战略后，大陆的经济结构要向创新驱动来升级转化，金融服务的支援必然要有一个大的改变。北交所的设立正是助力创新驱动中的重要一步。（作者为中国人民大学中国资本市场研究院联席院长）