本益比修正 国巨市值重返2,000亿

被动元件标准品库存调整虽然延长，不过明年第一季触底成为业界共识，且随着一线厂持续减产，11月出现零星急单，加上11月摆脱十一长假的冲击，工作天数回复正常，法人预期，被动元件厂11月营收可望出现弹升，12月则因1月长假的提前拉货潮，有机会抵销部分年终盘点、欧美耶诞节假期的干扰。

目前手机、NB等需求仍旧疲弱，导致被动元件标准品库存调整延后，不过被动元件自去年第四季领先进入库存调整期，加上一线厂持续减产，没有将稼动率跑满，经过这几个月的消化，据了解，EMS厂手中的标准品库存已降至二至三个月，低于半导体的八至九个月，被动元件的库存水位渐趋合理。

进入下半年以来，被动元件类股仅国巨独强，国巨于10月31日减资重新挂牌，随着国巨将并购触角延伸至感测元件，2023年合并两家欧洲感测元件厂将带来营收挹注，国巨股价上周创下减资挂牌以来新高纪录，以2日收盘价489.5元计算，波段涨幅高达46.5％，国巨的市值重返2,000亿元，达2,062.06亿元。

外资法人预期，国巨的稼动率可望自明年第一季后回升，加上国巨的利基型产品多半属于长约型态，价格不受消费性景气影响，相对稳健，光德国贺利氏感测器事业部、法国施耐德电机的工业感测器事业部并入合并报表，国巨2023年的营收可望稳健成长10％。至于在获利上，国巨今年前三季以减资后股本计算，每股盈余达44.5元，目前国巨针对第四季的展望不变，预估单季营收季减个位数百分比，法人据此预估，国巨今年EPS可望挑战50元，明年在高毛利率的感测元件事业加入之下，有机会进一步挑战60元，为2018年超级大循环之后的新高纪录。