美股本益比回落 投资价值现

美股S&P500成长指数本益比走势

美股3月以来因系统风险增温，震荡幅度加大，但从价值投资角度来看，将提供波段布局机会。投信法人表示，历经去年大跌的美股评价回落至疫情前水准，目前处于五年低位，浮现投资价值并看好成长题材后市表现空间。

复华投信认为，在升息影响下降且企业获利动能有望在下半年回温的情况下，科技等成长型类股将具有较大的修复机会。

美国联准会日前宣布再升息1码，市场推估今年底利率中位数预估维持于5.1％不变，升息逐渐近尾声。

复华S&P 500成长ETF经理人吴允翔指出，近期随官方出手使银行业担忧渐退，接下来通膨若持续下滑，使Fed升息压力减轻，有利资金回流股票市场，建议可优先布局大型成长股题材。因为就过去经验显示，当市场由谷底转折向上时，多是由大型股引领市场向上，今年以来行情走势亦是如此；小型股则必须等到景气循环进入中期，甚至投资气氛转热之后，才较有抢眼的表现。

吴允翔分析，观察过去十年美股大盘报酬率表现，S&P 500成长指数上涨258％，优于S&P 500指数的227％，也明显优于S&P小型成长指数的179％。

若担心单一产业或个股波动风险，建议可透过市值成长型ETF，以较多元分散的方式掌握成长股投资机会。

群益美国新创亮点基金经理人向思颖强调，观察美股因美国内需服务消费景气仍温和扩张，经济基本面有一定支撑。

随着联准会即将暂停升息，回顾近20年来两次升息循环，Fed最后一次升息后美股皆大幅反弹，其中，又以科技股涨势最为凌厉，整体而言，未来美国经济软着陆机率应高，加上去年美股修正已大，今年对美股应较审慎乐观。

凯基未来移动基金经理人冯绍荣预期，市场持续下修上半年企业获利，但S&P 500企业获利下修家数已开始减少，下半年可望恢复成长。

经济领先指标有转强迹象，受就业市场需求与薪资成长支持，美国消费者信心持续改善，也对经济成长动能形成支撑。