A股本益比跌谷底、市场反应悲观　法人：具绝对投资价值

▲陆A股示意图。（图／视觉中国）

记者赖亭羽／台北报导

受到中美贸易战与棚改政策调整影响，中国股市连续6周下跌，且A股本益比再次回落历史底部。法人指出，贸易战对中国GDP影响不到1%，而棚改政策虽然微调，官方审批速度未见明显放缓迹象，当前股市冲击主要来自投资人信心薄弱，预料市场已大幅反应悲观情绪，陆股投资价值浮现。

根据统计，今年来表现最差的10大全球股票指数中，陆股相关指数占3个，其中深证成指下跌16.95%最重；上证指数与创业板指数则分别下跌14.94%和11.78%。

第一金中国世纪基金经理人杨国昌表示，陆股已连续6周下跌，主因受到贸易战和棚改政策调整的影响。贸易战部分，美国对中国500亿美元商品加征25%关税，第一批340亿美元项目预计在7月6日生效；中国则公布两批对美的报复清单，似有星火燎原的迹象。

而棚改政策指的是3、4线城市的都更计划，将原本现有成片简陋搭棚民居，进行重划，以改造城市面容。过去，都更计划需要的资金，都是由国家开发银行的各地分行审批，近期消息传出，总行已收回审批权限，市场解读政策收紧，引发地产开发商信用违约的疑虑。

杨国昌认为，贸易战目前处于局部开打、谈判并行状态，极端情况下，若中国对美国500亿美元商品出口分别缩减20%、10%，GDP增速影响各为0.089和0.045个百分点，显示对经济总量冲击有限。

至于棚改部分，官方考量点有二：一是改善分行违规审批现象、二是避免棚改过度推高房价。加上，大部分的超额度业务审批权限原本就在总行手上，虽收回部分分行权限，却还没有明确的意见出台，审批速度亦未见明显放缓，规模可控下，不致爆发系统性风险。

杨国昌强调，当前股市冲击大多来自于市场信心薄弱，陆股结构又是以散户占大宗，机构投资人不高，容易风吹草动。随着A股本益比再度回落历史底部，低于30倍以下的公司家数甚至达41%，比例超过2014年牛市启动前的水准，相信陆股已具有绝对的投资价值。

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