大陆官媒：三大安全边际凸显A股市场长期投资价值

大陆官媒：三大安全边际凸显A股市场长期投资价值。（澎湃新闻）

大陆央媒《经济日报》旗下《证券日报》18日以专文〈三大安全边际凸显A股市场长期投资价值〉说明近期海外股市大幅回档中，A股市场走势相对独立，展现出较强韧性，令人关注。鼓吹无论是从接踵出台的各项利多政策、实体经济长期向好的大趋势，还是A股市场自身内在价值研判，都有理由相信，中国资本市场必将迎来高品质发展，尽显长期投资价值。

《证券日报》称，上证指数自4月27日触及2863.65点低点后，稳步攀升站上3000点关口。截至17日，上证指数报收于3093.7点，期间累计涨幅达7.18％。业内人士普遍认为，在各方面利好政策陆续出台中，稳增长效应正在加速显现。虽然面临国内外多重复杂因素，中国经济的韧性依然经得起考验，作为经济晴雨表的A股市场的韧性也将随之增强。

5月16日，中国经济4月份「成绩单」出炉，主要经济指标增速由升转降或有所回落。对此，大陆国家统计局发言人付凌晖表示，这些由于疫情冲击带来的短期变化是阶段性和外在的，中国经济稳中向好、长期向好的基本面没有变，支撑高品质发展的要素条件没有变，韧性足、潜力大、空间广的特点也没有变。

值得关注的是，近期外资持续以实际行动为中国经济投下「信任票」。国际货币基金日前宣布将人民币在特别提款权货币篮子中的权重，从10.92％上调至12.28％。大陆商务部发布最新资料显示，今年前4个月，中国新增合同外资1亿美元以上大项目185个。充分表明外资对中国经济前景依然充满信心。而信心的恢复与提升，势必传递到中国资本市场。

当前，A股市场自身三大安全边际因素也凸显出长期投资价值。

一是上市公司高品质发展进行时，股息率不断提升，股票配置价值也相应提升。

据中国上市公司协会统计，2021年末，A股上市公司已完成现金分红总额1.55兆元人民币，创近年新高。进一步统计发现，以5月17日最新收盘价为基准股价，有1076家公司的股息率超过一年期定期存款利率（1.75％），有504家公司的股息率在3％以上。高股息品种凭借较为确定的股息收益，「安全垫」作用明显。

二是目前A股市场估值处于历史底部区域，具有较高的安全边际。

从历史上看，2000年以来，A股市场出现过4次大底，见底时间分别为2005年6月6日、2008年10月28日、2013年6月25日，以及2016年1月27日，对应的上证指数分别为998点、1664点、1849点、2638点，对应的A股动态市盈率分别为19.05倍、13.07倍、11.83倍、17.5倍。统计发现，截至5月17日，A股的动态市盈率为15.09倍，处于历史底部区域。

三是目前破净股占比已经接近历史峰值。

统计显示，截至5月17日，沪深两市有409支个股最新市净率低于1倍，处于「破净」状态，占A股可交易个股比例为8.6％。

从历史资料看，2005年上证指数998.23点时，破净股为175支，占上市公司总量13.48％；2008年上证指数1664.93点时，破净股为173支，占上市公司总量11.04％；2013年上证指数1849.65时，破净股为158支，占上市公司总量6.45％。目前无论是破净股数量，还是破净股占比，均已接近历史峰值。通常，破净股数量的增多往往意味着市场底部的到来，有望吸引境内外资金相继进场。