日股急跌后 投资价值浮现

日股急跌修正后，重回相对合理评价。图／美联社

东证指数投资吸引力上扬

全球股市近期大回档，回测季线、半年线、年线，东证指数也出现近一年的相对低档。从东证指数最新投资评价观察，日股经历急跌修正后，目前的PE（本益比）、PB（股价净值比）相较今年第一季、第二季及去年底低，显示日股回到相对低点、重回相对合理评价。

观察8月5日的PE、PB分别为13.37、1.17，相较6月底的16.9、1.47，及3月底的17.24、1.53，日股回到相对低点。

投信法人强调，日股这几年确实出现相当大的不同，如结束通缩与负利率、迈入升息循环、企业大幅调薪、发放股息并大举买回库藏股、NISA鼓励日本散户投入股市，包括台积电、Amazon、Google等都前进日本设厂，日本经济进入崭新时代，带动今年初日股股价频创新高。

第一金量化日本基金经理人黄筱云指出，近期全球股市创纪录的动荡走势，主要受政治因素及日圆套利结束等疑虑影响，这也提醒投资人，要精选好股、更要留意波动风险管理，搭配量化模型作为选股及风险监管辅助，追求高成长，同时提供下档风险保护力。

野村投信投资策略部副总经理张继文表示，目前日股的股价净值比与股东权益报酬率（ROE）相较欧美市场仍属偏低，日本东证500大企业的股价净值比仍低于1的比例，还高达3成以上，而美国标普500大企业仅占8％，如今日本股市多头走势并非仅是评价相对便宜，而是由企业结构性改变所驱动，吸引全球资金疯狂涌入日股，各产业皆享有价值重估(Re-Rating)的上涨动能，多头百花齐放、日股荣景才正要开始。

中信日经高股息ETF经理人王建武表示，受惠政策改革，日本企业正在积极提升股东权益；且日本央行升息并缩减购债规模，预期以往被视为高股息概念股的日本金融集团股，获利成长可期，也可望带动股利配发率进一步提升。此外，日本制药龙头企业合资制药新联盟，可稳定日本药物开发体系，提升产业竞争力。