欧洲价值股重获投资人青睐 表现更胜美股

在预期全球经济可望重返复苏之际，国际投资人调整投资组合配置，将资金由成长股转进价值股，欧洲股市重获投资人青睐，欧股3月迄今表现胜过标普500指数和那斯达克指数。

泛欧STOXX 600指数3月迄今大涨4.5％，表现超越美国主要指数；标普500指数同期扬升3.5％，科技股云集的那斯达克指数上涨1％，不过逊于美国小型股指标罗素2000指数的涨幅6.9％。

分析师指出，股市动能现由成长股移至价值股，使得欧股表现领先美国主要指数。投资人近来开始买进深受新冠肺炎疫情重创的企业，并出脱受惠于封锁令的成长股。

锋裕汇理（Amundi）股票投资部门主管艾姆葛林（Kasper Elmgreen）指出，欧洲股市是价值市场，而美国股市是成长市场，欧股在这波类股轮动大受其惠。

投资人认为价值股目前低于其合理价位。价值股通常属于成熟产业且发配股息，例如银行、能源和工业公司，这些企业对经济循环相对敏感。相较之下，高成长的企业创立时间较短，具创新能力和未来前景明亮，像是科技企业。

欧洲股市近期气势如虹的主因是指数的持股类别。STOXX 600指数的成分股大多是被视为价值型的产业，例如金融股占17％，工业股占16％，能源股占5％，而科技股与通讯股占10％，相较于标普500指数科技股权重高达37％。

推动欧股走扬的另一个原因是债券市场。市场乐观预期经济反弹，促使基经操盘手舍弃主权债券等安全性资产，造成债券殖利率蹿扬和价券价格下跌。

欧洲银行股是2021年迄今表现最佳的类股之一，投资人预期殖利率可望提升银行的净利息收入，带动法国外贸银行（Natixis）同期蹿扬47％，荷兰安智银行（ING）劲扬32％。