股债双向布局 印度债抵御疫情、股市有利逢低进场

过去一个月印度疫情升温，印度股市跟债市各自表现，根据瀚亚投资与ICICI保诚资产管理的印度温度计指数，最新数据为117.1，回到「股债均衡配置」区间，债券在疫情期间成为抵御市场波动利器，股市中长线看多，短期修正创造良好进场机会，息收价值更是震荡期间最佳防御收益来源，股市则有利逢低进场，股债均衡布局。

印度债券展现抵御疫情的能力，印度政府主权债近一个月上涨3.3％，不仅不受印度疫情加剧影响，甚至成为新兴债券市场中表现最佳的类别。至于印度SENSEX指数过去一个月维持平盘，小涨0.45％，与疫情刚爆发时急跌相比和缓许多，显示疫情对金融市场干扰逐步减缓。

瀚亚印度策略收益债券基金经理人林培珣指出，近期支撑印度债券表现最大的力道来自于央行实施的GSAP，也就是「印度式QE」政策。目前第一阶段已经执行完毕，将进入第二阶段，持续在市场上收购债券，为印度债券市场带来支撑，特别有利于长天期债券殖利率。

林培珣分析，印度财政目前未因疫情受到影响，最新公布的年度预算案发债量为12兆卢比，与去年持平，代表印度政府并没有因为疫情增加发债需求。同时2021财年税收较去年增加12％，来到10.71兆卢比，大幅优于市场预期。在印度政府政策支撑、税收稳定下，整体对印度债券市场展望乐观。

瀚亚印度基金经理人林庭樟表示，先前印度SENSEX指数因为疫情出现高档回档，不过大盘近期表现止稳，并没有随着染疫人数增加再出现大幅修正，股市对疫情反应钝化。今年印度依旧有经济复苏、需求回升，及政府政策支撑等题材加持，股市逢回修正都可以视为逢低进场布局机会，中长线仍看好印度股市发展及表现空间。

瀚亚印度温度计指数，是根据印度市场中多项投资指标设立评价模型，并依据最终数据划将投资建议分为「积极加码股票、加码股票部位、股债均衡配置、加码债券部位，跟股票落袋为安」等区间。

ICICI保诚资产管理由印度当地最大民营银行ICICI Bank及英国保诚集团共同成立的资产管理公司，目前固定收益资产管理金额为全印度最大。