印度投资温度计－印度股市逢低布局 指标创近三年最佳投资时机
3月印度股市表现疲弱，单月下跌约2成，主要受新冠病毒疫情影响；在市场修正过后，目前印度价值型股逐渐吸引人，从印度股债平价指数来看，为近三年首次触及股票买进区。此外，印度央行上周五宣布降息3码，并维持货币宽松政策，亦有利债市后续表现。
若观察本月印度股债评价指数（温度计），目前数字来到103.15，即将由股债均衡区间迈入股优于债的区块，在跌深后印度股票评价面具吸引力，建议投资人可以从中挖掘投资机会。
市场看法
资金流向方面，全球资金持续流入印度市场，2月份境外机构投资人资金流入印度股市约180亿卢比；国内共同基金1月份净流入138.4亿卢比，2月份流入资金上升至473.9亿卢比。
观察类股表现，2月份印度股市下跌，其中，电信和必需消费股表现较佳。反之，房地产跌幅最深，主因印度政府预算案中未提到振兴房地产的内容，BSE指数下跌近16%；另外，汽车业的股票也遭到出售，BSE汽车指数下跌14%，市场担忧新冠病毒疫情爆发可能导致经济成长，进而削减需求。
经济数据方面，根据国家统计局预估2020财年印度经济成长率5%，1月通膨率由7.4%上升至7.6%，主要受到食品价格上涨影响，PMI指数为56.3，优于前期的53.7，制造业与服务业PMI同步上扬。
后市展望
观察印度股市位阶，我们认为，价值和成长股之间的差异持续存在，评价便宜的价值股具吸引力，市值较大的股票目前评价面较贵。从历史经验来看，这种差异相当少见，可提供中长期投资者良好布局机会。
同时，价值股提供一个能拥有较高的股息率以及参与企业盈余成长的机会，因此，我们建议投资人持有价值股票，且看好中小型价值股未来几年的表现。此外，近期新冠肺炎影响市场修正，股市投资价值浮现，投资人可适时从中发掘投资机会。
至于债券市场部分，印度央行于3月27日调降基准利率3码至4.4%，并维持宽松的货币政策，降低新冠肺炎对于国内经济的影响，同时确保通膨率在印度政府目标区间，预期宽松的政策基础，将有利印度债券后市表现。
我们相信印度债券市场后市可期，因此拉长投资组合的存续期间，增加长天期公债券的部位。目前最好的策略是建立2-5年期中短天期债券搭配较长天期债券的组合，专注于信用利差较大的债券。
我们认为2020年印度债券投资主轴为收益（高息收），观察AAA级别债券与政府债、AA级别债券与A级别债券之间利差扩大，原因包含投资人对公司债信用评等的疑虑及避险需求升温。建议投资人可配置利差较大之高评等公司债券，获得较高之收益率。我们将持续关注个别公司基本面、债券流动性，动态调整投资组合，并掌握市场修正之际进场良机。