债市布局 截长补短或股债混合

股债混合基金绩效表现

美国联准会再降息一码，由于态度偏鹰，市场预估2025年降息幅度减半，导致「债」现震荡，美国十年期公债殖利率攀升至半年多来新高。投信法人认为，债券殖利率曲线可能因后市政经变化走向陡峭，预估短天期债券较为有利，建议债市布局截「长」补「短」，或者透过股债混合型基金，以高息短债为主轴，搭配特别股或高股息等题材，以稳健掌握多元收益机会。

复华全球短期收益基金经理人黄媛君表示，长天期债券价格易受通膨预期等变数影响，出现较大波动，尽管降息步调放缓，但2025年仍处降息趋势，且殖利率处相对高位仍具投资价值，短天期债券有相似长债的息收、较低的价格波动优势，可提供做为债息累积较佳的资金出路。

先机系列基金固定收益投资经理Mark Nash指出，目前美国经济高度依赖持续的财政支出来刺激成长。但由于实际利率处于2008年以来的最高水平，成长扩张不太可能持续太久，最终将损害民营企业的成长，导致美元贬值。这种情况将支持长期交易，并有助于转向收益率有吸引力的新兴市场债券。

中国信托投信分析，美国降息步伐可能将放慢，显示美国金融业仍可望处于相对高利的环境，加上川普新政可望松绑金融监管，有利美国金融发展，包含投资等级公司债及金融债ETF等，后市表现皆可期待。

富兰克林证券投顾建议，考量债市的机会与风险，策略上可双管齐下，建议宜以持债平均约五年到期的中天期美元复合债型基金，分享各类债市能受惠的降息行情并规避长天期公债殖利率可能上扬风险，再搭配美国非投资级公司债型基金争取收益空间。

复华奥林匹克全球组合基金经理人王品昕强调，目前股市评价相对企业获利增速偏高、市场情绪相对偏热，容易受货币政策变动及川普政策不确定性影响，加大行情波动度，后市部位配置可聚焦收益型股债资产，以高息短债为主，搭配特别股、高股息题材分散布局，在市场震荡的环境中获取多元的收益机会。