碧桂园债务比恒大更惨 手上有这种股票该卖？

大陆房产业接连爆雷，这片乌云飘来台湾，金融业者能否安然躲过？（示意图/达志影像/shutterstock）

碧桂园爆雷 金融股该卖吗？(图/先探投资周刊提供)

继恒大之后曾被视为业界模范生的碧桂园也有债务问题，陆房产业接连爆雷，国际投行因持有公司债也深陷其中，这片乌云飘来台湾，金融业者能否安然躲过？

中国房市正面临泡沫破裂危机，中国近年持续进行的打房政策，从二○一六年于十九大会议中祭出的「房住不炒」天条以及二○二○年推出的「三道红线」政策控管房市底线，都将中国房地产推向硬着陆的深渊。

陆打房政策又遭疫情重击

当年在官方强调「房住不炒」的基调下，中国对房市调控进入限购、限贷、限售、限价、限商的「五限」时代，而以恒大地产为首的房地产业者，盛行着高负债、高杠杆、高周转的经营模式，随着三道红线政策上路，中国政府将借贷标准以资产负债率、净负债率及现金短债比等条件执行严厉的筛选，将房企分为「红、橙、黄、绿」四个档位，有不同的借贷标准，也大力限缩建商的开发资金，在打房政策和新冠疫情双重冲击下，中国房市成交量急遽萎缩，房产业者浮现现金周转压力，而债台高筑的恒大地产便是首当其冲的企业，然而继二一年恒大爆出债务违约之后，近期中国最大房地产开发商碧桂园再爆雷，接着资产管理公司中植系旗下的中融信托等，也相继出现债务问题，甚至牵连到多家Ａ股企业，显示中国房市风暴犹如雪球般越滚越大，市场更人心惶惶，忧心房市问题随着中国经济放缓将蔓延到其他金融层面。

成立三十一年的碧桂园为中国房地产龙头，一七～二二年房产销售额皆超越五千亿人民币以上，以总规模论堪称为中国之最，更曾是中国当局眼中的房产模范生，除了被钦点为示范企业，允许其发债、获得更多的银行融资，没想到，体质好的企业也有走下坡的这天，截至二二年底，碧桂园负债总额高达一．四兆人民币，在手建案高达三千余案，足足是恒大二一年违约时七七八案的四倍，影响层面涉及更广。

碧桂园债务比恒大更惨

八月六日碧桂园有两笔已到期的美元债券利息，金额约二二五○万美元无力支付，掀起市场震撼弹，该美元债券目前已进入三十天宽限期阶段，若限期内未偿还，将构成实质性违约，而公司旗下还有十一档公司债，十四日起宣布停牌，金额高达一五七．○二亿人民币（约六九一亿台币），外媒报导，多家大型投行踩到碧桂园这个房市大地雷，包括贝莱德（BlackRock）、汇丰集团（HSBC）及安联（Allianz）在内，持有的碧桂园美元债均超过三亿美元；其中，贝莱德公布的文件显示，持有该公司美元债总值逾三．五亿美元，可谓是这波最大的受害者；而其他机构如富达国际、瑞银集团、摩根大通、德意志银行也持有七三○○万～一．三三亿美元不等的碧桂园美元债，也有为数不小的曝险部位。（全文未完）

全文及图表请见《先探投资周刊2262期精彩当期内文转载》

《先探投资周刊2262期》