并购助阵 生技基金强强滚

近一季投信发行生技相关基金都正报酬

近期全球股市震荡回落，拖累医疗保健等防御型类股一并回档修正，不过，近一季生技基金全都正报酬。法人表示，美国升息环境已确立，根据高盛研究显示，医疗保险类股在升息期间表现相对强势，因此建议投资 人可多留意生技相关基金投资契机。

群益投信表示，升息带动资金两大流动趋势，一是对于升息 循环的预期，资金将持续从债市流向股市，二是美元走强，可望使资金从原物料市场移往受惠景气复苏的成长型类股，两大趋势皆利于美股医疗生技产业中长线表现。

据高盛研究显示，医疗保险类股在升息期间表现相对强势，此外，包含大型生技股在内等族群在美国的营收占比至少7成，意味欧洲等海外景气偏弱对其影响有限，加上今年经美国食药局（FDA）核准的多为重磅级新药，同时第四季也有多场重量级医疗研讨会登场，相关临床成果与商机议题有望释出，中长期表现并不看淡。

群益全球关键生技基金经理人蔡咏裕指出，包括治疗类风湿性关节炎、糖尿病等疾病的重磅药物即将在未来十年内面临专利到期的情形，因此制药大厂近年来的并购活动料将升温。

除此之外，近年美国FDA对罕见疾病及市场首见（First-in-class）新药的核准占比高达50％，显见孤儿药在政府鼓励研发下将是兵家必争之地，同时原厂药专利到期后将使制药公司更重视新药开发，如此将有利于医药代工，整体而言潜在上涨空间仍大。至于生技族群则因临床试验解盲成功以及并购题材发酵，商机扩大下长多趋势不变。

百达投顾指出，最近有许多并购的消息，如Global Blood Therapeutics（一家拥有治疗镰状细胞病药物的公司）被并购方以54亿元现金的价格提出并购可能，在此之前，Biohaven（104亿元，专制偏头痛药物）、Turning point（28亿元，致力于研发癌症治疗）、Seattle Genetics（约350亿，同为癌症治疗的研究公司）、Chemocentryx（34亿元，致力于免疫学研究）等公司都有并购的消息。

百达投顾认为，生技产业的相对价值非常合理且药价议题终见明朗，在升息环境下，非景气循环的生技产业将具优势。