年会＋并购 生技基金钱景亮

第四季不仅是消费旺季，投信法人指出，生技医疗产业有多项医学年会将登场，为产业带来新的商机话题。图／美联社

生技医疗基金今年来绩效

第四季不仅是消费旺季，投信法人指出，生技医疗产业有多项医学年会将轮番登场，为产业带来新的商机话题，今年逢美国大选年，过往选后待不确定性降低，生医并购活动热度有望提升，且降息启动也有助为市场挹注资金活水、企业借贷成本降低，利好生技医疗股表现，建议趁势透过生技医疗基金来掌握行情。

群益全球关键生技基金经理人蔡咏裕表示，现阶段市场关注美总统大选，两个党派针对医疗产业有不同策略，但对于产业发展都朝向正向看待，主因大众对医疗需求有增无减，药品与医材也持续精进，产业商机前景庞大。

历史经验来看，下半年多为生物制药并购执行较集中时间，特别是选举年后，交易数量和规模多大幅增加，可望进一步带动比价效应。再者短期而言，第四季也有诸多重要医学年会登场，包括由美国肾脏病学会、美国肝病研究协会等举行之会议，有望揭露相关重要药物之临床实验成果，有望为产业增添话题。

台新医疗保健新趋势基金经理人黄俊晏认为，后市美国通膨与利率展望向下，市场仍维持下半年利率将下滑预期，但美国第二季经济成长率估值仍有2.5％，10年期公债殖利率回落至3.6％后出现支撑，债券价格走弱可能增添股市对于资产定价疑虑；考量医疗股财报仍正面，价格与基本面偏离，维持正向看法。

评价面医疗PEG比（本益比／盈余成长率）不到1倍，居各产业最低，投资价值浮现。整体来看，生技医疗股在财报表现平稳，且股价与基本面短暂背离之后，可望迎来落后补涨买盘青睐，后市反弹行情可期。

PGIM保德信全球医疗生化基金经理人江宜虔分析，高龄化趋势使医疗支出成长持续，近期医疗指数虽出现回档，但看好产业刚性需求所带来的价值特性，以美国为例，1960年代医疗预算支出占GDP5％，而现在医疗支出占比高达18％，每人每年医疗支出为11,700美元且稳定成长中。

重磅级药品陆续推陈出新下，根据高盛证券估计，今年美国医疗类股盈余年成长率将高于整体股市，目前医疗类股的本益比仅22.3倍，低于整体美股的23.9倍，更远低于科技股的34.2倍，显示评价面更具吸引力。