部分非标产品遭哄抢，信托“资产荒”愈演愈烈？

2021年伊始，部分非标信托产品遭哄抢。

但分析人士直言，类似这样的“稀缺性”并不构成信托公司继续依赖传统非标业务而不加速转型的基础。

2月10日，记者从用益金融信托研究院处获悉，2月1日至2月7日这一周，集合信托成立市场行情回落，募集规模出现下滑。同时，上周集合信托发行市场转冷，产品发行小幅回落。

不过，记者也注意到，市场上出现部分非标产品被“哄抢”的现象。那么，这是否意味着信托业“资产荒”再度来袭？未来这类现象是否会愈演愈烈？

收益率小幅走高

来自用益金融信托研究院的数据显示，上周共有265款集合信托产品成立，环比减少10.47%；募集资金163.62亿元，环比减少40.55%。

对于上周集合信托产品募集情况下滑，用益信托研究员喻智在接受《国际金融报》记者采访时表示，这与春节长假有较大的关系。此外，上周集合信托产品发行情况开始转冷，这也意味着节前的发行高潮暂时告一段落。

具体来看，上周共有42家信托公司发行集合信托产品233款，环比减少13.06%；发行规模388.79亿元，环比减少12.4%。

不过，上周房地产类产品发行情况依旧火爆，以137.4亿元居首位。“考虑到目前信托公司此类项目储备并不充足，房地产类产品或难以长期保持高发行态势。”喻智对记者分析称。

收益率方面，上周成立的集合信托产品平均年化收益率为7.06%，环比增加0.04个百分点；集合产品周平均期限为2.5年，环比增加0.33年。

喻智表示，上周集合信托产品的平均收益小幅走高体现出非标类产品受到了投资者的欢迎。近期集合信托产品的收益走高，既可能受资金面收紧的影响，也有非标类产品如房地产类信托产品被火爆抢购的影响。

“资产荒”再度来袭？

对于部分集合信托产品出现“哄抢”的情况，业内人士是怎么看的呢？

上海地区某信托公司财富管理部门从业人士告诉记者，在现阶段的市场环境下，由于非标类资产的规模在一定程度上受到严格限制，部分底层资产较为优质的集合信托产品更显珍贵，确实会出现部分小额投资者无法像往常一样成功购买的情况。

“但这只是现阶段针对一部分产品出现的情况，并不意味着所有非标产品都可以闭着眼购买。”该人士强调。

金乐函数信托分析师廖鹤凯在接受《国际金融报》记者采访时表示，从市场情况来看，非标债权类项目确实是比之前更少了。根据资管新规，非标债权类信托属于监管明确要求压降规模的品类，总体规模下降明显，逐步在被标准化产品替代。

“但需要注意的是，‘资产荒’本身也是一个相对的概念。”廖鹤凯指出，目前信托行业正处于转换期，在这样的情况下，“资产荒”可以理解为大家以往印象中的优质资产可供选择的数量并不多。不过，依然需要以发展的眼光来看待这一问题。

另有不愿具名的信托观察人士告诉记者，尽管近期出现部分集合信托产品被“哄抢”的情况，但类似这样的“稀缺性”并不构成信托公司继续依赖传统非标业务而不加速转型的基础。

信托业转型提速

在市场环境变化和监管驱动的背景下，2021年信托公司业务模式的转型大概率会有所加速。

清华大学法学院法律与金融研究中心研究员邢成在接受《国际金融报》记者采访时表示，在“非标转标”的指引下，对于资金信托业务来说，非标业务中的非标投资、标品业务中的标品融资和标品投资都是2021年及以后信托公司业务转型的重要方向。

中国社会科学院金融研究所金融风险与金融监管研究室袁增霆在接受《国际金融报》记者采访时表示，信托行业转型的特征主要表现为对旧业务的出清，然后才是新业务方向及模式的重大变化。旧业务模式的出清不排除持续数年的可能。

有分析认为，对于尚未形成规模效应的标品信托产品来说，在现阶段，业绩、品牌和投资者教育等因素对相关产品的募集影响较大。

廖鹤凯告诉记者，在2020年的市场中，“固收+”和标准化产品可以说是一大亮点，热度也在持续提升，接受和推广程度都有所加大。“对于信托公司来说，这也是一条必经之路”。

“非标转标的困难点在于信托公司在相关业务上的比较优势不明显，投入产出比降低。”廖鹤凯进一步指出，因此现阶段还是在既有的业务范围内做转换。

记者 | 吴林璞

编辑 | 陈偲

版式 | 王莹