長榮航、華航 押價外20%

长荣航空。 图／联合报系资料照片

随全球航空市场复苏，2024年客运与货运需求增长，法人看好长荣航（2618）、华航（2610）营运表现，但2025年在客运相关变动成本持续增加下，可能面临挑战。

法人分析，全球旅游需求快速回升。2024年上半年全球出入境人次已恢复至疫情前水准，显示客运市场已进入稳定复苏阶段。货运方面，电商蓬勃发展及AI相关产品出货需求增加，为航空货运市场注入新动能。

长荣航、华航相关权证 图／经济日报提供

长荣航2024年表现可期，法人预估，全年合并营收将达约2,190亿元，年增9%，每股纯益约5.18元，创历史新高。客运业务受益疫后复苏，全年客公里数（RPK）成长，虽第4季因旺季结束营收可能季减3%至4%，全年仍可稳定增长。

展望2025年，长荣航面临成长放缓挑战，预估全年营收年减2.4%。其中客运单位收益下降将影响营收，货运方面，价格小幅回落急单需求减弱， 因此需留意2025年可能的挑战，适时调整配置策略。

华航在全球经济转佳推动货运成长下，客货运营运有望畅旺。华航持续增加777F货机，运能稳定提升，巩固其市场领导地位。

不过，法人提醒，华航2025年将面临营收及成本压力的双重挑战。其中，客运营收因单位收益持续下降，预估年减约2%至1,264亿元。其次，货运市场需求放缓，特别是急单及补货效应减少，尽管电商及AI伺服器出货需求持续存在，但货运价格预计小幅下降，导致货运营收年减约5%至547亿元。

权证发行商建议，看好长荣航、华航等后市的投资人，可挑选相关认购权证进行布局。挑选标准以价外20%以内、剩余天数超过60天等条件为主，借以放大杠杆利润。