超微喊賣ZT北美製造業務 誰會出手？AI 伺服器五哥繃緊神經

超微（AMD）。 路透社

在AMD（超微）宣布49亿美元并购美商ZT Systems后，宣布将出售旗下硬体制造事业，只保留工程系统设计单位，市场臆测出售金额恐上看30亿美元，近千亿元台币，五哥关注谁将出手收购？无论未来谁接手ZT Systems制造，都将对台湾称霸产业的AI伺服器硬体供应链带来变数。

业界归纳AMD宣布将收购美国伺服器系统整合商ZT Systems有三大重点观察：1.AMD虽2024年在AI晶片推出后已有客户，开始拉高市占率，收购ZT Systems是为取得系统设计及客户服务团队，攸关能否壮大AMD的影响力，2. ZT Systems也是NVIDIA供应商，故AMD买去后，是否会干扰NVIDIA北美服务。

而跟台湾供应链关连度高的是3. ZT Systems年营收100亿美元，市场臆测AMD会以30亿美元左右出售制造事业，该售价虽尚未确定，但该市场份额对台湾AI伺服器五哥而言都是一块大肥肉，尤其能成功插旗北美制造，台厂会不会有人出手？以及潜在买主美超微是否有意愿，无论如何谁买下都将使AI伺服器版图震荡。

一位电子五哥高层透露：确实现在大家都在思考，谁会买下ZT Systems北美制造业务。据了解，并购该事业几乎拿下3000亿元北美云端大厂业务及制造据点，ZT Systems在德州有工厂，总部在美国东岸，但若售价超过30亿美元，则对台湾伺服器厂商手中资金而言是一大考验。

Digitimes分析师萧圣伦指出，AMD买ZT Systems后出售硬体制造，是为了避免晶片厂商与ODM伺服器厂商竞争，但此举补足了AMD在系统资源方面的能力，有利于提高客户服务及系统设计能力，尤其ZT Systems不只是硬体系统整合也具备软体建置能力，有助于AMD强化服务云端客户关键能力，改善客户评价，打开业务技术瓶颈，这对台湾ODM而言是长多消息。

AMD是否会循NVIDIA模式介入AI伺服器的规格制订？甚至跨入硬体伺服器销售？对此萧圣伦认为，AMD目前走开放路线广泛与其他业者合作，切入AI伺服器硬体应该不是主要目的，目前伺服器晶片商也只有NVIDIA因有龙头地位，有能力卖伺服器硬体。

萧圣伦反而提醒，因ZT Systems也有NVIDIA组装业务，并购是否打击NVIDIA当地客户服务能量也值得观察。

最后萧圣伦建议，若AMD售价为合理价位，则建议台湾AI伺服器业者应积极评估并购可能，因ZT Systems在北美规模庞大完整，预估2600人中1100人负责系统整合业务，纯制造约1500人会跟工厂一起出售，并购将一举取得北美制造能力。

英业达（2356）目前是ZT Systems股东，持股10%，ZT Systems占其业务比重约20%，换算约贡献1000亿元营收，推算此次AMD收购行动，英业达可拿回4.9亿美元现金或股票。

英业达官方窗口指出，「随着超微收购ZT，未来将有业外收益挹注，目前约定交割时限是2025年，确切时间还需进一步确认。」但对于外传会评估与CSP云端客户合作买下ZT Systems硬体产线，则官方未予证实。

目前手中流动现金超过千亿元的AI伺服器大厂为鸿海（2317）、广达（2382）、和硕（4938），都被市场预期是可能的潜在买主，市场也预期美超微（SMC）收购ZT Systems的可能性，若为后者则将更具体实践美国制造的政府政策，且因美超微制造点在矽谷，与ZT在东岸也具备互补性。