种下零成本股票 持续长出股利股息

理财我最大-宝山会客室。(图/理财周刊提供)

少子化现象，造成许多流浪教师，这把火延烧到大学，在大学任教的江季芸有感于未来的不确定性，开始投资理财，她为自己打造一个股票的「开心农场」，波段价差加上息收，五年下来已经超过千万收入。

江季芸是以目前在大学教书的年薪一百万来算，如果有一天不再任职，是否同样也有一百万的收入，为自己订下「十年计划」，打算十年后以领息收入取代目前任教的薪水。

她分享，常听到一些长辈，退休后回乡下种菜养鸭，过着自然纯朴的田园生活，于是就把自己想像成是一个农夫，股票就是农田里会下蛋的鸡鸭或可以结果的苹果、芭乐树，有稳健的股票资产，就会源源不断生出股利股息，获得财务安全的保障。

股神价值投资法再进化

这当中，她不断阅读财经书籍，研究巴菲特的价值投资及存股的技巧，某次看到陈重铭书中提到有一位长辈以中信金赚进大笔财富后游山玩水，便锁定中信金伺机进场。

二○一五年八月中国爆发股灾引发全球股市下跌，九月份中信金从二十四元跌到十八元，她一路买进到二○一六年一月，共买了一八五张，均价十六元，隔年中信金配息○．八一元、配股○．八一元，领了将近十五万元的股息和十四．八张股票，为凑整数，她再买进二百股零股，等于拥有二百张中信金。

正打着如意算盘，如果隔年中信金继续配息○．八一元、配股○．八一元，二○一七年就能再增加十六张股票，并领到十六．二万元股息，便能「复利」成长下去，十年之后，就能达到每年一百万元的领息目标。

然而，人算不如天算，二○一七年中信金公布不配股、只配息一元，如此一来，二百张股票只能领到二十万元的股利，若要在十年内达到一百万元的股利，需要一千五百万到二千万的本金，而她目前的本金只有三百万，根本无法达成。

收回本金 赚得价差及股利再投入

山不转路转，她心想，过去两年的投资经验，慢慢有选股的能力，于是把手中二百张的中信金卖掉一五八张，回收三百万元本金，剩下四十二张「零成本的股票」继续生息，「开心农场」从此开张营运。

抽回本金的三百万元，江季芸转化巴菲特价值投资法，以「波段价差＋股利再投入」模式进行操作，涨三成即卖出，收回本金之后，所赚得的价差及股利再投入股市，透过零成本股票再进行生息滚利，到去年为止，资产已达一千三百万，年领六十万的股息。

举例来说，二○二○年二月，她从三七．五元持续往下买进盟立，最低价买在二五．五元，共一五一张，总成本五○三万元，新冠疫情爆发，股市Ｖ型反弹，盟立在除完权之后，股价来到五一．一元，她便卖掉九十九张股票，收回本金五○三万元，在开心农场种下五十二张零成本股票，继续孳息。

或是把价差拿去买有利基的个股，例如，二○一九年她以一○一元进场买进二十张宜鼎，成本约二百万元，股价涨三成到一三二元时，有感于股市过热，便把宜鼎全部卖掉，所得二六○万元，扣除本金二百万元，波段价差获利六十万元再投入二○二○年的盟立。

有利息保障 没涨也抱得住股票

凡走过必留下痕迹，五年下来前后操作盟立、艾讯、联华、长兴、创见等十几档个股，都是种下「零成本的股票」，目前扣除五百万本金，其他八百万资产都是零成本且可继续生息的股票。

江季芸特别重视股利，对她来说，买进一档股票不会生现金(股利)，等同于负债。一个好的公司前提一定要有一个好的股利政策，等到价格来到相对低点就可以进场布局。

罗伯特．清崎《富爸爸穷爸爸》一书说，「穷人买进负债，富人买进资产，中产阶级则买进自以为资产的负债」，用白话解释，「资产就是买了这件东西，现金会源源不断的流进你的口袋，相对地，买了这件东西，钱会不断从口袋掏走，就是负债」，成为她的选股信念。

她认为，买在历史低点，有的股价很快上涨，有的可能需要冬眠二至三年才会苏醒，如果股票无法在短期内上涨，每年还是可固定领息，等同于资金定存在银行生利息，有了利息保障，就抱得住股票，等待价格上涨。

周期循环看月线 进出场看周线

选股的第二原则是，股价必须有周期性的循环。江季芸是以月线为基础，快速检查股价是否有周期性的循环，预测目前股价是处于历史相对低点或高点，当价格来到相对低点时，就会有信心买进。她强调，自己并不贪心，股价涨三成即卖出，卖出后就算股价继续涨也不懊悔，因为已经赚到应有的利润。

「周期循环看月线，进出场则看周线」，因为月线列出近十年的区间，范围有点太广，会和目前的时空背景产生隔阂，周线范围是最近三至四年的期间，刚好可以呈现一个到一个半的循环，会更贴近目前价格的走势，找出买卖点。

以盟立为例，盟立过去有两个cycle，第一个cycle低点从二○一七年五月三十七元涨至二○一八年一月的五十七元，此后反转直下，波段涨幅五成以上。第二个cycle低点从二○一八年十月约三十七元涨至二○一九年四月五十元反转向下，波段涨幅三成以上，她便以第二个循环为依据找出进出场的价格，如果价格有在相对的历史低点，再看看KD值是否低于二十且黄金交叉，两者都符合，就会安心买进。

江季芸补充，如果KD值低于二十且黄金交叉，但价格好像不在相对低点，这时她会使用乐活五线谱来判断。

乐活五线谱 判断相对低点

乐活五线谱共有五条线，好像乐谱一样，中间第三条粉红色线条，代表平均价格，若价格低于第四条蓝色线时，就可放心买进，但若高于第四条蓝色线时，代表价格不是那么低，这时她会耐住性子再观望一下，透过这样的双重标准，虽然无法买在最低点，也会买在相对低点。

相对的，如果价格由下往上到第二条紫色线时，代表价格已经偏高，或已经接近第一条黄色线时，基本上是已经来到历史高价，即可卖出，就能确保波段涨三成的获利目标。

清楚一家公司股票的历史价格走势，当别人因害怕股价继续下跌而开始停损出清时，就是进场捡便宜的好时机，正常状况下，会有三成的报酬，如果是股灾或黑天鹅逆袭，股价继续下探，坚定越买越低，会意外带来三成以上的超额报酬。

本金之外 所有股票都是零成本

江季芸从本金三百万开始，过程中每年再存三十到五十万元，累计本金将近五百万元，目前股票资产加上保留进场的资金，已成长至一千三百万。本金之外，所有的股票都是零成本，所以不会太在意股价的波动，只要股票还在帐户里，就会持续配发股利，再把股利投入股市，达到钱滚钱、利滚利的复利效果。

她坦言，「开心农场」的方法一开始有点慢，前三年资产增加幅度有限，但是到第四年、第五年之后，会突然感觉到复利效果、资金发挥连本带利的成长威力，就像滚雪球一样，起初从山坡往下滚时没什么感觉，几年后猛回头一看，这颗雪球已经越滚越大。同样的，开心农场也需要从荒芜开始悉心灌溉，当你看到鸡鸭成群、枝枒茂密、农产丰收时，内心就会感到无比的充实。

本文作者:蔡武穆

(本文摘自《理财周刊1099期》)

《理财周刊1099期》